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记者：近期你提出我国物价将见顶回落，能否阐述支撑这个观点的理由？高善文：劳动力成本价格的上升在很大程度上影响了食品通胀。而生产资料价格的变化，也会通过库存调整和通胀预期，影响食品通胀短期波动。2009年第三季度金融危机之后，全球工业季度环比折年…
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从过去十年的情况看，通胀治理取得成效后，市场都出现了惊人的上涨5月的工业增长仍不高，但经济似乎出现了一些企稳迹象，如PMI在5月继续下降，降幅已明显缩小；进口增速较4月出现了显著反弹，并导致贸易顺差再次收缩；固定资产投资增速维持上升的势头，房地产…
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在货币面纱系列中我们已经看到，无论是使用货币总量方法还是产出缺口方法来预测中国的中短期通货膨胀，在理论基础上和实践操作中恐怕都是有一些问题的。作者在本文中对中国通货膨胀的理解框架进行了进一步的思考。我们对通货膨胀的看法可以总结为三句话：短期…
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在“面纱”系列一中我们已经看到用货币供应量来预测短期通货膨胀可能会有很大问题。在本文中作者分析了另一流行的通胀预测思路，即产出缺口方法。利用这一方法预测中国通货膨胀形势，缺乏严密理论基础的，实践风险很大。我们在此感谢温永鹏博士对本文贡献。全…
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内容提要中国的劳动力供应正在逐步趋紧，人口红利也将在未来一段时间内转为人口负债，国民储蓄率将出现下降趋势，这意味着资本存量的增长可能将出现一定程度的放缓。考虑到劳动力供应与资本存量增速的趋势性下降，以及总产出对资本的弹性可能将从过去十年的高…
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宏观经济分析2011年一季度经济增速明显高于此前市场的一致预期。在工业增速爬升的同时，电力、钢铁和化工等周期性行业的生产在显著恢复。虽然节能减排政策的放缓可能与此相关，但生产资料价格指数总体性的上升显示其他一些因素的作用应该更大。国际商品价格的…
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短期内，信贷投放季节性回升和节能减排结束将使2011年初的流动性局面出现一定改善，但通货膨胀的反复值得警惕，并构成对2011年上半年市场的重大约束;2011年下半年，随着通货膨胀的阶段性回落，以及房地产市场压力的减轻，市场的机会开始呈现。需要注意的是，现…
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现在预判2011年的情况还存在许多的不确定性。目前小盘股的估值溢价处在过去十年以来的最高水平。尽管流动性的松紧会起到一定的作用，但我们现在认为经济的周期性因素可能具有更加主导型的影响。我们现在倾向的看法是，风格转换的风险和机会在2011年发生的可能…
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2010年全球经济复苏之路出现分化。在巨大流动性的推动下，新兴经济体在经历V型复苏后，重新进入到经济危机之前的增长轨道之中；而同样在巨大流动性的推动下，成熟经济体复苏势头开始放缓，不得不借助更加宽松的流动性进一步刺激。同时，新兴经济体2010年普遍承…
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下半年以来，电力、钢铁、有色等行业增速大幅滑坡，拖累中国经济；但装备制造、电气机械、仪器仪表办公机械等行业自年初以来增速一直较高，纺织服装、医药、金属制品等行业则展现出明显的环比增长动量，使得经济增速相对平稳。这无疑暗示经济正在接近新周期的…
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中国经济和资本市场正处于一个微妙的关口。从10月份经济数据来看，虽然经济增长依然疲软，但是通货膨胀已经大幅攀升，4%以上的通货膨胀与9%左右的经济增速并存。在农产品趋势性上涨以及劳动力成本抬升的背景下，高通胀与低增长的格局至少将一直延续至明年二季…
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中国经济和资本市场正处于一个微妙的关口。从10月份经济数据来看，虽然经济增长依然疲软，但是通货膨胀已经大幅攀升，4%以上的通货膨胀与9%左右的经济增速并存。在农产品趋势性上涨以及劳动力成本抬升的背景下，高通胀与低增长的格局至少将一直延续至明年二季…
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从三季度数据来看，经济增速已经从二季度的快速下降中稳住阵脚，出现了一些温和恢复的迹象。这一过程在未来一两个季度内可能仍将持续，但经济重拾强劲的上升势头可能尚需时日。毕竟房地产市场仍有很多压力需要逐步消除；财政政策，尤其是与地方融资平台相联系…
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再逢周期交替,市场需要寻找经济的增长点,需要寻找方向。我认为,有三个新周期的发展方向值得注意。当然,从整个经济的增长的角度来看,只关注制造业肯定也是不全面的。广大的不可贸易组成部分同样值得发展水平越来越高的经济体来重视。新周期的三个发展方向我认为…
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我们对于未来的宏观走势的判断还是中性偏乐观,一是因为经济下滑已经成为共识,但经济增速跌破8%的风险暂时没有那么大;再有,政府在某些投资项目的审批上可能会轻踩油门,但政策不会放松,也不会大规模转向。下半年应该还会有一些结构性的机会存在。但是,要构建起一…