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引言引发此次疫情的为一种新发现的冠状病毒，与SARS、MERS同属冠状病毒家族，世界卫生组织（WHO）将其命名为2019-nCoV。新型冠状病毒肺炎的潜伏期平均7天左右，短的在2-3天，长的10-12天。参照其他冠状病毒所致疾病的潜伏期（SARS潜伏期为1-16天，平均3-5天；…
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近期全球利率问题再次成为市场关注的焦点。9月欧央行议息会议宣布下调隔夜存款利率10个基点至-0.5%，10月初美联储在隔夜回购利率飙升后，宣布启动短期国债购买计划以增加银行体系准备金。在这样的全球背景下，央行行长易纲最近在接受媒体采访时说，要珍惜中国…
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前面嘉宾的演讲主要是关于数字货币的技术层面，我想分享一点自己对数字货币的宏观含义的理解。首先，我们这场讨论的主题是数字经济带来机遇与挑战。简要来讲，数字经济的机遇是提高资源使用的效率，增加有效供给，而挑战是加大收入分配差距。数字经济的一些新…
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Libra作为货币的潜力，我的判断是在起步阶段，支付手段可能是突破口，但发展到一定规模后，储值手段的作用更重要，是推动Libra真正成为一个货币的主要力量。数字经济改变我们的生活，几乎在所有领域都有体现，货币金融自然也不例外。数字货币一般指以数字为载…
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我们都知道，现代银行和金融体系实际上是从支付体系中衍生发展而来的。那么今天的数字货币将会对银行和金融体系有什么样的影响呢？我今天讲的主要观点是，很多人关注数字货币的技术层面，其实我们更应该关注数字货币的公共政策含义。数字货币如果发展起来，必…
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最近公布的一季度GDP增长数据显示，逆周期调节的效果正在显现，经济增长有所企稳。同时，一季度信贷和社会融资规模增长大幅超预期，这意味着对未来2-3个季度总需求的支撑。但最近的发展也带来一些疑虑，按照我们的估算，宏观杠杆率（企业与家庭部门总债务/GDP…
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引言最近一段时间金融再次成为热点，除了股市上涨之外，政策层面发生了几件重要事情。首先是习近平总书记在中央政治局第十三次集体学习时对深化金融供给侧结构性改革的论述，其次是中办、国办印发《关于加强金融服务民营企业的若干意见》，再者就是金融监管部…
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在2018年初的光大证券年度策略会上，基于对金融周期和经济周期的分析，我提出一个展望观点是，对2018年的股票市场不能太乐观，提示大家关注金融监管加强、信用紧缩带来的利于利率债、不利于权益资产的一些因素。一年之后，站在今天的时间点我们应该怎么看2019…
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过去四十年，人类社会经历了前所未有的繁荣、自由、开放与和平，稳稳的幸福一度让大家忘记了历史上曾经的曲折。但最近几年却发生了过去几十年无法想象的事情，翻翻历史却又有点似曾相识。诸如民粹主义、极端主义和贸易保护主义，法国的黄马甲运动以媲美大革命…
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经济形势稳中有变，应对内外部环境的变化和新的挑战，我们需要反思宏观政策思维与框架，尤其是财政、货币、与金融的关系。中国金融周期下半场调整已经开始，去年以来影子银行业务逐渐规范，M2和社融增速显著放缓，债务违约增加，去杠杆取得明显成效。在这个过…
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一、金融周期的历史背景首先，从大家目前比较关心的一个问题讲起：美国金融危机后这一轮经济复苏已经超过了100个月，是战后第二长的复苏期，但这次复苏还没结束。从目前来看，在2018年底之前美国衰退的可能性比较小，也就是说这非常可能会成为二战后经济复苏持…
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去杠杆的路径从2017年加强金融监管以来，大家都很关注金融行业的调整以及可能对经济的影响。中央确定三年三大攻坚战，第一是防范和化解风险，主要是金融风险，防范化解金融风险的一个重要载体就是控制与降低杠杆，或者说是去杠杆。今年以来，债务违约事件明显…
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为什么这么多经济学家都没有预测到2008年的金融危机？其实要说所有的经济学家都没有预测到危机不太公平，国际清算银行BIS在本世纪初就提示全球的债务信用和资产泡沫风险，经济学家明斯基也提出过著名的金融不稳定假说。但为什么整个经济学界被认为没有看到危机…
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摘要：12月12日，在华尔街见闻2018年全球投资峰会上，光大证券全球首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长彭文生发表了题为《全球金融周期与美国减税》的演讲。他表示，中国不太可能发生金融危机。我个人认为，我们政府的担保，金融机构几乎都是国营的情…
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首先，我也要向两位获奖者邹至庄教授和陈晓红教授致敬。夏斌老师布置的题目是从理论走向实践，讲讲对十九大后中国经济走势的看法。十九大是我国政治、经济和社会活动的一件大事，对未来经济发展必将产生深远的影响。今晚我先从当前经济形势出发，希望在一个逻…