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2013年，我国进出口总值达到4.16万亿美元，货物贸易超过美国居世界第一已基本成定局，然而，从价值链的角度看，中国还远远落后，这个差距就来自于服务贸易。当前，全球经济竞争的重点正从货物贸易转向服务贸易。我国必须把发展服务贸易作为提升我国参与国际竞…
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2012年以来，我国面临前所未有的复杂形势，经济处于周期回落和结构调整的双重压力集聚期，须高度关注经济运行中的不平衡性和分化风险。出口与全球经济复苏分化发达经济体经济复苏与中国出口出现脱钩迹象。2013年以来，发达经济体经济复苏动能普遍增强，各国经…
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我国一直以来实行的是存在道德风险的、全额赔付的隐性存款保险，如何将政府隐性担保机制真正转变为显性存款保险是中国利率市场化改革的关键一跃。周小川行长曾经归纳的进一步推进利率市场化改革的八大条件中，第一条就是要有一个充分公平的市场竞争环境，市场…
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贸易就是世界话语权，但贸易体量和规模绝不等于话语权。商务部最新数据显示，2013年，我国进出口总值25.83万亿元人民币（折合4.16万亿美元），扣除汇率因素同比增长7.6%。这是我国年度进出口总值首次突破4万亿美元的关口，有望超过美国成为全球第一大贸易国，…
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从根本上讲，债务的本质是对信用的过度透支，高债务无论对于哪一个国家都是跨不过去悬崖。因此，如何化解债务风险也成为世界各国的头等难题。当前，中国债务金融风险不断上升，而解决思路似乎主要是按照去杠杆、去债务的方式，但伴随而来的却是实体融资成本的…
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2013年沪指全年跌6.95%，相比之下，美国道琼斯指数大涨26%，日经指数暴涨57%。A股市场与发达经济体股市再次走出严重背离和分化，而近期，受到资本市场IPO重启以及资金面骤紧的冲击，2014年开局A股市场再次跌跌不休。本质而言，宏观经济与股市之间的关系，就是…
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中国的流动性是多还是少，这似乎成为困扰中国经济和货币政策走向的一个难题。一方面是不断激增的外汇占款，一面却又是市场和银行间短期利率的大幅飙升，中国缘何出现这样的流动性悖论？其实，中国的流动性存在着严重地结构性问题，流动性失衡问题十分严重。从…
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作为一国最为重要金融市场的资本市场（没有之一），要想服务好一国经济增长和经济转型，必须确保自身的繁荣和壮大。然而在中国，这似乎已变成了一种奢望。2013年沪指全年跌6.75%，连续四年熊冠全球，中国股市与发达经济体股市再次严重背离和分化。而在IPO重新…
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当前来看，中国实际利率大幅上升背后所反映出的结构失衡与金融脆弱性远比利率上升本身更值得高度重视，从这个角度讲，利率上升并不是风险的原因而是结果。事实上，2008年以来，金融体系对经济波动的重要性越来越达成共识，这其中美国经济学家海曼明斯基对金融…
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从根本上讲，债务的本质是对信用的过度透支，高债务无论对于哪一个国家都是跨不过去的悬崖。因此，如何化解债务风险也成为世界各国的一大难题。当前，我国债务金融风险不断上升，而解决思路似乎主要是按照去杠杆、去债务等方式，但伴随而来的却是实体融资成本…
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自6月以来持续间歇式出现的钱荒和高利率，很可能意味着中国已经进入一个结构性偏紧的常态化货币新环境。然而，从现实情况看，中国货币存量并不少，但期限错配、结构错配和方向错配不仅导致资源配置扭曲，也产生了大量的不良资产、闲置资产和沉淀资产，这是中国…
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中央经济工作会议落幕，2014年经济工作的主要任务和重点就是在做好短期与长期衔接上，选准突破口，推动各项改革顺利进行。当前，中国经济已悄然进入新拐点阶段，进入经济增速换挡期、结构调整阵痛期和前期政策消化期，这使得我们面临的经济形势更趋复杂，挑战…
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2012年以来，我国面临前所未有的复杂形势，经济处于周期回落和结构调整的双重压力集聚期，同时体现在增长减速和结构调整两方面，尽管三季度GDP回升至7.8%，但2014年经济复苏依然面临较大阻力。与2012年类似，今年的经济运行也是在经历上半年经济增速下滑后，政…
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金融体制改革最关键的问题是要改革金融资源的配置方式，必须通过金融财政改革等整体协调推进，大幅提高配置资源的效率和水平，以金融转型为突破口推动中国经济转型升级。金融体系效率低下，以及金融体系的期限错配、结构错配和方向错配，与金融抑制政策相关。…
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当前的中国出现了一个比较奇怪的现象，一方面是不断激增的外汇占款，一面却又是市场和银行间短期利率的大幅飙升，中国为何出现这样的流动性悖论？人民币流动性严重失衡人民币流动性存在着严重的结构性问题，流动性失衡问题十分严重。从货币存量上看，中国流动…