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一国改革成功的关键在于能否设计出比较高效率的制度供给，即将于11月9日召开的十八届三中全会的改革方案也将以如何通过推进市场化改革提高要素配置效率，并进而释放增长红利为核心。从历史经验看，改革从来不会一劳永逸，改革必须与时俱进，当过去不彻底的改革…
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中国经济当前到底有没有风险？中国会不会发生债务危机或是金融危机？中国未来的改革路径会是什么样的？十八届三中全会新一届政府会开出什么药方？对于这些问题的回答基本可以勾勒出中国经济的全貌。事实上，近两年唱空中国经济的声音不断增多。从宏观数据上看…
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中国央行最新公布的9月金融机构人民币信贷收支表显示，9月末金融机构外汇占款余额升至27.52万亿元人民币，新增外汇占款1264亿元，较上月环比增加近1000亿元，不仅刷新5月以来金融机构外汇占款增加额单月新高，也是扣除FDI和经常项目顺差后的首次净流入。跨境资…
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美国两党在2013年初财政悬崖问题上达成了阶段性协议，然而，却依然没有摆脱关门危机，由于美国两党尚未解决2014新财年的政府预算分歧，美国政府非核心部门在10月1日正式停摆。导致美国联邦政府重蹈17年前停摆的原因，表面上看，在于两党对奥巴马的新医改法案存…
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继金融部门去杠杆化之后，政府部门去杠杆化的进程也开始加速。审计署日前宣布将从下月起组织全国审计机关审计政府性债务。这是去年底银监会下发《关于加强2013年地方政府融资平台贷款风险监管的指导意见》之后清查我国债务风险的又一重大举措。近一段时期以来…
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由于希腊政府没有满足国际救助方提出的政治保证，希腊新救助协议谈判被再次搁浅。这似乎也意味着希腊债务违约的宿命恐怕在劫难逃。事实上，希腊只是发达国家主权债务危机的一个缩影，在未来的几年内，发达国家的金融机构、政府部门和家庭部门将进入全面去杠杆…
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本周，全球财经界进入伯南克时刻，全球市场屏息等候美联储季度货币政策决议。今年5月份以来，对于美联储货币政策收紧(从超宽松回归常态)的市场预期不断强化。可以说，美联储政策的转向对全球金融市场、全球流动性以及经济复苏而言都是最大的风险因素，将产生深…
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人民币套利的根本解决之道在于堵住形成持续套利的制度漏洞，让人民币弹起来，该升的时候升，该贬的时候贬。今年4月人民币实际有效汇率为115.24，较上月升值0.88%，不仅连续七个月升值，更是创下了历史峰值。而进入5月以来，人民币单边升值进一步加速，仅5月，…
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相比其他领域的改革，中国金融改革正在提速，而且大大超过人们的预期。然而，面对越来越复杂的金融结构和金融环境，潜在金融风险很容易被低估。中国亟待突破既有的金融监管思路，建立与大金融时代相适应的新监管框架。从未来的发展趋势看，央行将更多的承担金…
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中美两国最高领导人会晤昭示着中美新型大国关系的逐步展开，未来十年基于中美战略互信基础上构建起来的包括经济、贸易、投资在内的双边战略框架将有望成形。中国既是吸引外资大国，也是对外投资大国。近些年来中国对外投资突飞猛进，资本输出大大提速。但是中…
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要从根本上摆脱对土地财政的路径依赖，不经历一番剧痛是不可能的，这对各地的经济承受力、忍耐力，都是严峻的考验。当前首要的是推动以分税制改革为基础的财税体制改革，促进地方政府寻找替代财源，真正建立具有财政预算约束的地方举债融资机制和透明的债务管…
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越来越多的事实表明，各国货币政策将引导未来全球经济走向。2008年金融危机以来，各国为抑制本国经济快速下滑，采取了逆周期的宽松刺激政策，但逆周期政策刺激下的经济复苏并不稳定，金融与实体的背离将导致全球系统性金融风险隐患不断上升。一季度以来，不断…
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据华尔街日报上周六报道，美联储正在筹划退出量化宽松政策，并将根据就业市场和通胀变化不断调整购债计划。其实，今年2月公布的美联储1月货币政策会议纪要显示，美联储决策层内部当时就对资产负债表大幅扩张大感担忧，多位公开市场操作委员会（FOMC）委员动议…
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中国4月份出口数据再次大大超出人们的预期。中国4月出口同比增长14.7%，不仅大大超出预期增长的9.2%，也大大高于上月增长10%。中国出口数据不仅是全球出口疲弱数据中的亮色，也与中国其他宏观数据形成了较大的反差。然而，中国出口贸易远没有这些数据那么亮丽…
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经历过节前连续上涨，5月2日人民币对美元中间价报6.2082，再创新高。中国经济并未完全走出下行通道，然而与羸弱的经济相比，货币却逆势上扬，出现了凌厉的单边升值态势，这就意味着拖累基本面的被动升值很可能在未来再次遭遇逆转。事实上，2012年人民币曾经上…