自2015年股市泡沫破灭以来，维稳一直是管理中国经济最重要的原则。然而自那以来，一个没有被充分讨论的市场特征，就是随着维稳工作的推进，市场波动性已跌至历史最低点。这就像是2016和2017年A50蓝筹股指数不断攀升的镜像。这种性质的交易相当于做空…

美国的储蓄赤字和贸易逆差；20世纪80年代美日贸易争端。就在最初的关税提案进入60天审查评论期的时候，特朗普再次加码，要求国会考虑对华征收额外的1000亿美元关税。不出意料，中国的民意也变得愤怒起来。除了谴责大国沙文主义的措辞，中国专家们还…

在投机力量的撞击中，情绪所扮演的角色已经偏离了商业和行业的常轨。如果不重视这一点，就无法充分地解释股价脱离其商业环境的现象。在华尔街，中庸这个词并不存在，因爲投机机制注定一切行爲都会过度。就算是在幻想的高潮和失望的深渊过后，人们恢…

我们想在这样一个（悲观的）环境中投资，不是因为我们喜欢悲观主义，而是因为我们喜欢因之而产生的价格。乐观主义才是理性买家的敌人。沃伦巴菲特中国影子银行受限中国利率飙升引发了跨资产类别波动。正当世界沉溺于被广泛抑制的、低波动的市场环境…