标签：
一、核心观点：走出至暗时刻，社融、订单、股市等先行指标触底回升，经济年中触底、前低后稳，资本市场否极泰来我们在2015年提出经济L型，2018年下半年提出2019年中经济二次触底。从近期政策和数据看，中国经济正走出至暗时刻。财政货币政策开始回暖，大幅减税…
标签：
2019年政府工作报告中提出改革完善资本市场基础制度，促进多层次资本市场健康稳定发展，提高直接融资特别是股权融资比重。2018年中央经济工作会议指出资本市场具有牵一发而动全身的作用。资本重要性得到明显提升。当前，以科创板并试点注册制为代表的改革措施…
标签：
2月28日，统计局发布《2018年国民经济和社会发展统计公报》。解读1、经济规模达13.6万亿美元，占全球16.1%，约相当于美国的66%，2027年前后有望成为世界第一大经济体2018年中国GDP规模达90万亿元，相当于13.6万亿美元，为世界第二大经济体。美国2018年GDP为20…
标签：
2001年，中国以发展中国家身份加入世贸组织（WTO），享受世贸组织对发展中国家的特别待遇。2001年中国人均GDP不足1000美元，理所当然以发展中国家身份加入WTO，享受发展中国家的特别待遇：1）进口关税平均税率14%，而发达国家仅4%；2）继续享受未加入世贸组织…
标签：
一、2019年宏观形势主要判断：经济年中触底，资本市场否极泰来1、上半年中国经济还将惯性下滑，随着主动去库存周期结束、产能新周期和货币财政政策效应显现，年中经济将触底，下半年企稳，全年前低后稳，经济失速风险缓解。经济有自身运行规律，关注世界经济、…
标签：
1中国货币超发的测量及影响1.1货币发行历史回顾在我们前期报告已经提到，我国信用货币创造主要来源于各类贷款派生、商业银行证券净投资、外汇占款、金融业同业派生以及包括财政存款、黄金占款等在内的其他项。回顾我国货币发行的历史，可根据信用创造的主要来…
标签：
18年地方经济：22省GDP增速下滑，东部出口拖累经济，中西部高投资消费支撑高增长，东北持续低迷。1）2018年有22省经济增速下滑，4省保持不变，仅有5省有所上升。随着政绩考核导向转向高质量发展、统计执法趋严以及地区生产总值核算改革等，地方GDP合计与全国G…
标签：
现在看，A股很多都很便宜最近股市在调整，房地产也在调控，大家看到的新闻基本负能量居多，甚至有一些经济学家开始批评我们政策。但是，对于中长期我是比较乐观的。我觉得很多问题要全面看，任何事物都是两面的，比如我们去杠杆，哪有去杠杆没有阵痛的呢？不去…
标签：
导读我们在《房地产周期》一书中提出了业内广为流传的标准分析框架：房地产长期看人口、中期看土地、短期看金融。本篇放眼全球近百年房价走势，考察驱动不同经济体和主要大都市圈房价走势的因素及规律。摘要不同经济体房价涨幅差异大：经济增长带来的收入效应…
标签：
1、PMI微升但仍连续2个月低于荣枯线，步入主动去库存和通缩周期，政策持续转暖2018年下半年以来，经济加快下行、物价加快回落，表明经济周期从滞胀转入通缩，企业主动去库存。中央提出强化逆周期调节稳定总需求，人民银行降准、财政部释放减税降费信号、发改委…
标签：
中国2018年四季度GDP同比6.4%，预期6.4%，前值6.5%。2018年GDP同比6.6%，预期6.6%，2017年6.8%。12月规模以上工业增加值同比5.7%，预期5.3%，前值5.4%。1-12月固定资产投资同比5.9%，预期6%，前值5.9%。1-12月社零同比9%，预期9%，前值9.1%。12月社会融资规模…
标签：
1融资结构问题显著，解决民营及小微企业融资难贵需找准发力点1.1融资结构性问题突出，民营及小微企业融资首当其冲2018年新增贷款几乎占据了新增社融的全部空间。全年社融共计新增19.3万亿，人民币贷款新增15.7万亿，占比高达81%。银行作为货币政策传导的引水渠…
标签：
摘要资本兑换：中国跨境资本在交易和汇兑环节仍存较大限制，可兑换资本账户项目数仅为美国的1/4，开放程度远低于美国。当前中国持续推进资本账户开放和人民币国际化，资本项目总体遵循先流入后流出、先直接后间接、先机构后个人、先试点后扩展的顺序逐步放开管…
标签：
导读中美贸易战本质是改革战。全面、客观、理性分析中美竞争力差距，通过进一步改革开放迈向高质量发展。中美的差距有多大？体现在哪些方面？继《中美经济实力对比》、《中美实力对比：科技、教育、营商、民生》之后，我们将从关税水平、通关便利、自贸协定、…
标签：
1什么指标能更有效判断人口流动趋势？1.1非普查年份常住人口存在统计偏差、数据缺失常住人口变化可直接反映人口流动，但在非普查年份存在统计偏差、数据缺失问题。常住人口一般指实际居住当地半年及以上的人口。扣除出生死亡的自然增长后，常住人口增长即为反…