梁红 http://www.chinavalue.net/883055/Default.aspx [收藏]
标签:资本管制措
2017年以来,人民币兑美元累计升值8.8%,兑港币累计升值10%,但对贸易加权的一篮子货币基本持平。往回看,人民币过去12个月兑美元的累积升幅为2008年以来最高。本文将对汇率变动对于宏观和行业的潜在影响进行自上而下的梳理。在货物贸易层面,考虑到人民币有效…
发表于2018/1/30 10:50 阅读全文 评论(1)
12月14日,央行2017年第三次上调逆回购操作利率和MLF利率,但这次的幅度为5个基点(之前两次均为10个基点)。今年以来,央行上调逆回购利率与MLF利率各两次两次逆回购利率上调发生在2月3日及3月16日;而MLF利率上调则落在1月24日和3月16日。经过最新一轮调整,…
发表于2017/12/18 13:13 阅读全文 评论
标签:货币政策
总体来看,今年三季度货币条件保持大体平稳。银行间市场流动性改善,而实体经济融资成本、尤其是房贷利率有所上升。报告显示,今年9月末非金融企业及其他部门贷款加权平均利率较6月末上升9个基点至5.76%。然而,随着金融去杠杆对流动性影响最大的阶段已经过去…
发表于2017/11/22 11:09 阅读全文 评论
2016年初,市场普遍担心中国很快会出现信贷危机、人民币将大幅贬值、经济增速将明显下滑。事后看,这样的预期明显过于悲观:2016年4季度中国实际GDP增速为6.8%,略高于前一个季度,为2014年底之后首次回升。尽管如此,在去年年底,市场仍然预期中国2017年的实…
发表于2017/10/31 15:18 阅读全文 评论
标普9月21日将中国主权信用评级从AA-下调至A+。标普在其报告中指出,长时间的强劲信贷增长提高了中国的经济金融风险。此次标普下调中国评级的时点正当中国经济增长和企业盈利处在2016年年中开启的新一轮复苏途中。今年上半年,中国实际GDP同比增长6.9%,较去年…
发表于2017/9/26 14:19 阅读全文 评论(10)
2016年3季度,我们发布了两篇关于制造业产能投资周期的报告,提出制造业去产能可能初现曙光。近一年后的今天,我们看到制造业投资增速温和回升。在本篇报告中,我们更新对制造业产能投资周期的分析及其前景的展望,并对分行业产能的扩张或调整进行了详细的解析…
发表于2017/9/13 15:25 阅读全文 评论
标签:外汇
在美元走弱的背景下,年初至今,人民币对美元升值5.9%,但对贸易加权的一篮子货币贬值0.6%。在资本管制加强的助力下,今年中国外汇流出也明显放缓。值得注意的是,最近几周人民币对美元加速升值,且有迹象显示,在岸市场也出现了一些人民币空头被逼空的迹象。…
发表于2017/9/4 11:58 阅读全文 评论(1)
标签:m2
今年5月M2增速降至个位数,从而引起了各方关注市场担心货币供应量增速下滑可能预示增长放缓、通胀下行。这篇报告中,我们为读者就如何理解今天M2增速下降提供了我们的视角。我们认为,过去十几年来,M2指标的代表性和指标意义已今非昔比。同时,我们在此为读者…
发表于2017/8/9 10:54 阅读全文 评论
标签:去杠杆
去杠杆取得两方面成效根据最新的宏观数据,从去年第一季度以来,连续六个季度中国的宏观数据都比市场预期要好。去杠杆在以下两个方面取得了成效:第一,杠杆率的增速在去年开始下降。无论是按照总负债占GDP比例,还是按照M2占GDP比例,杠杆率的增速确实下降了…
发表于2017/7/31 19:34 阅读全文 评论(1)
2017年1季度宏现经济数据超出预期,但市场仍然对经济增长的可持续性存有不少疑虑。虽然大多数分析师并未能预见到2016年4季度以来经济增长的明显加速,但有趣的是,不少人已判定2017年1季度是本轮复苏的顶部,暗示或明确表示近期经济增长将大幅放缓。与此同时,…
发表于2017/5/3 13:12 阅读全文 评论
标签:降准
去年3月最后一次降准以来,央行主要通过公开市场和各类借贷便利操作投放流动性,操作压力加大。近期,季末效应叠加MPA考核使得流动性相对紧张,市场平稳运行需要中长期资金来源。央行顾忌降准的宽松信号,但今年两次上移利率走廊,市场对于货币退出宽松的预期…
发表于2017/4/6 11:16 阅读全文 评论
标签:GDP增速
3月5日十二届全国人大五次会议召开,李克强总理在会上作了政府工作报告。2017年GDP增长目标小幅下调,财政和货币政策保持稳定,今年将继续为企业部门减税降费,深入推进供给侧结构性改革,积极主动扩大对外开放。GDP增速目标下调至6.5%左右,但全年有望实现更…
发表于2017/3/6 16:13 阅读全文 评论
标签:GDP增速
谢谢卢老师的介绍,非常高兴今天又回到国发院的论坛上。我来之前在准备今天的演讲的时候看了一下上次来的时间,因为我和宋老师很多时候都是做宏观预测的,内心想总还是对自己说过的话,做过的判断,希望有一个大约的记录。非常有意思,上次来这儿的时候是2014…
发表于2017/2/22 10:48 阅读全文 评论(1)
特朗普新政可能会给中国带来机遇包括提振中国的外需,并促使中国加快推进并落实降低企业税负、国企改革和简政放权领域的既定改革方针贸易保护政策带来的贸易战风险除外,特朗普新政可能对中国的外需和可贸易部门的盈利带来积极的溢出效应。特朗普新政下,美国…
发表于2017/1/12 11:03 阅读全文 评论
标签:制造业
7月财新PMI和官方PMI走势背离。7月财新制造业PMI录得50.6,环比上升2个百分点,为2015年2月以来首次进入扩张区间。而国家统计局公布的制造业PMI7月份跌入收缩区间,环比下降0.1个百分点至49.9,两个制造业PMI走势出现背离(图表1)。2011年以来[1],财新和官方…
发表于2016/8/5 13:26 阅读全文 评论
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