梁红 http://www.chinavalue.net/883055/Default.aspx [收藏]
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中央政治局3月27日召开会议,要求抓紧研究提出一揽子宏观政策措施,积极的财政政策要更加积极有为,稳健的货币政策要更加灵活适度,适当提高财政赤字率,发行特别国债,增加地方政府专项债券规模,引导贷款市场利率下行,保持流动性合理充裕。政治局会议纪要表…
发表于2020/3/30 17:44 阅读全文 评论
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周期快速走弱,迫切需要更有效的逆周期调节,以防止实际利率进一步攀升。在当前宏观与监管背景下,如果不能降低有效准备金率、引导融资成本下行、或持续扩张基础货币,信贷周期面临进一步走弱的压力。监管收紧、影子银行收缩、以及近期中小银行加速去杠杆可能…
发表于2019/11/1 12:23 阅读全文 评论
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烟、油、车、酒四类商品贡献近99%的国内消费税,此次改革并未包括。10月9日国务院发布《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》(以下简称方案),提出保持增值税五五分享比例稳定,调整完善增值税留抵退税分担机制,后移消费税征收环节…
发表于2019/10/14 12:13 阅读全文 评论
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经历了金融条件一季度的边际宽松、二季度小幅收紧、以及5月来外需不确定性再次上升,目前宏观数据呈低位暂稳态势。然而,往前看,虽然下半年减税降费对增长仍有一定的支撑作用,尤其是在企业盈利端,但增长的几个压力点也逐渐显现。本文中,我们将分析下半年四…
发表于2019/8/15 12:49 阅读全文 评论
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5月9日至10日,第十一轮中美经贸高级别磋商在华盛顿举行。磋商期间,美方将对2000亿美元中国输美商品加征关税的税率从10%提高至25%。美国贸易代表还发布301条款额外行动声明表示,受总统指示启动对其他约3000亿美元中国进口商品提高关税的程序。中美全面经济对…
发表于2019/5/14 16:51 阅读全文 评论
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去杠杆的政策常常事与愿违?中国持续上升的杠杆率水平一直是投资者和政策制定者关注的焦点。学者常常用债务与GDP的比率来提示中国的货币超发和杠杆率的上升,因为这一比率近三十年来大部分年份里是不断上升的。但它上升的速度并不均衡,而且与经济增速是负相关…
发表于2018/11/13 11:48 阅读全文 评论
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本月两次国常会上都强调了在社保征收体制改革中确保社保费现有征收政策稳定,总体上不增加企业负担,显示政府对这一问题的重视,并提出要抓紧研究提出降低社保费率方案,与征收体制改革同步实施,这有望预防社保征管变化带来的潜在负面影响,提振企业和市场预…
发表于2018/9/20 11:31 阅读全文 评论(6)
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降税费的必要性与难点高质量地持续扩大内需必然要求降低中国奇高的强制储蓄率。高昂的社保费率相当于强制储蓄,会抑制实体投资和消费。世行数据显示中国企业综合税负排名12/189,其中社保税负排名2/189。高税费叠加严征收,增加了企业的负担,不利于企业经营和…
发表于2018/9/11 12:12 阅读全文 评论(4)
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明确社保费由税务部门统一征收将改变当前双重征缴体制的矛盾,提高征缴效率,降低征缴成本,扩大社保覆盖面,长期看有助于缩小各地社保费率和缴费基数的差异,促进全国统筹的实现。然而,如果不同步调降费率,就将被动提升企业的经营成本,减少个人的可支配收…
发表于2018/9/4 10:44 阅读全文 评论(4)
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今年2季度以来再现债券违约潮,引发市场关注。虽然本轮违约与2016年4月那轮在表观上有些许相似,但在成因、结构及宏观影响上有所不同。年初至今共有16只债券首次出现实质性违约,涉及债券面额144亿元。虽然目前债务违约的数量和金额不及2016年4月的违约潮,但…
发表于2018/5/30 12:40 阅读全文 评论
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一季度的经济与金融数据发布后,同时伴随外需不确定性增加,投资者对下半年增长前景的疑虑有所升温。一季度经济数据在以下几个方面不尽如人意:三月金融与财政数据显示,财政与货币政策收紧幅度均超出预期。更值得注意的是,中央财政的扩张力度下降也为货币发…
发表于2018/5/8 1:26 阅读全文 评论(3)
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美联储刚刚公布了5月FOMC议息会议决议,有三个要点:1.政策声明:维持联邦基金利率区间在1.5%~1.75%区间不变,市场已有充分预期;2.经济展望:增长方面,删除近期经济前景得到强化的描述,但对投资增长的描述从放缓改为继续强劲增长。通胀方面,对通胀的描述…
发表于2018/5/4 12:13 阅读全文 评论
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美国总统特朗普3月22日签署备忘录指示其政府对中国采取一系列行动:对中国某些产品征收25%的额外关税,提议征收关税的产品清单将包括航空航天、信息和通信技术、以及机械。美国贸易代表处(USTR)将通过世界贸易组织(WTO)的争端程序对抗中国歧视性技术许可做…
发表于2018/3/27 13:54 阅读全文 评论(1)
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2017年以来,人民币兑美元累计升值8.8%,兑港币累计升值10%,但对贸易加权的一篮子货币基本持平。往回看,人民币过去12个月兑美元的累积升幅为2008年以来最高。本文将对汇率变动对于宏观和行业的潜在影响进行自上而下的梳理。在货物贸易层面,考虑到人民币有效…
发表于2018/1/30 10:50 阅读全文 评论(1)
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12月14日,央行2017年第三次上调逆回购操作利率和MLF利率,但这次的幅度为5个基点(之前两次均为10个基点)。今年以来,央行上调逆回购利率与MLF利率各两次两次逆回购利率上调发生在2月3日及3月16日;而MLF利率上调则落在1月24日和3月16日。经过最新一轮调整,…
发表于2017/12/18 13:13 阅读全文 评论
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