一度以来，中国经济持续多年高速增长，房价持续快速疯涨，房地产投资回报预期过高，人民币计价资产估值和投资回报预期拉升，贸易顺差拉大，人民币升值预期走高。而作为最主要投资外资和热钱来源地之一的美国，受次贷危机的影响，房价连续下跌，政府减息，美元贬值、美元成为相对弱势货币。
2007年12月11日，美联储降息25个基点，即商业银行间隔夜拆借利率由原来的4.50%下调至4.25%。这是今年9月18日和10月31日美联储两次降息后的第三次降息，给中国央行做出是否继续加息尤其大幅度加息的决策增加了干扰因素。
事实上，美元贬值、美元成为相对弱势货币、而中国存在着巨额的贸易顺差、人民币升值预期趋高的背景下，如果中国央行进一步加息尤其大幅度加息，就意味着人民币存入银行可获得更多的收益，就意味着美元等其他国际货币购买人民币的获利回报增多，则会将进一步拉升人民币升值预期，因为将更吸引更多的外资投资进入中国，吸引更多的热钱流入中国，更加大流动性过剩，进而可能进一步强化通货膨胀的预期，加大货币操作难度。所以，固然抑制通货膨胀成为了首要任务，但当前中国经济面要同时面对抑制通货膨胀、稳定就业、经济转型这三个相互矛盾，所以，是不是继续加息？就成为了两难的策略性问题了。
继香港金管局总裁任志刚日前指出，美国次贷危机问题严重程度超出不少人预期，并可能导致部分香港银行业绩见红（业绩增长为负）之后，香港政府经济顾问郭国全12月17日在出席一研讨会时指出，美国次贷危机已经演变成信贷市场的金融风暴，不应忽视其严重性。
目前，人民币升值预期正进一步加大，升值压力加大，美国次贷危机已经演变成信贷市场的金融风暴对中国经济的威胁加大。无疑的是，对于打击通货膨胀预期而言，加息的效果比上调存款准备金率要大得多，只是由于受国内外多元因素的影响，使加息已成为不得以而才为之的手段。不过，当面对打击通货膨胀预期及应对美国次贷危机已经演变成信贷市场的金融风暴所可能给中国带来的破坏与损失的现实紧迫性需要时，央行还是决定了继续加息，虽然同时伴随着因风险。
无疑是，对目前已经开始低迷的房地产市场、已经开始进入下降通道的房价来说，本文作者陈真诚认为,这次加息无异于在伤口上撒盐。
9月27日，中国人民银行、银监会紧急出台《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》(359号文件，“房贷新政”)。通知规定，对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套(含)以上住房的贷款首付款比例不得低于40%，贷款利率不得低于中国人民银行公布的同期同档次基准利率的1.1倍。房贷新政直接重创了房地产预期，加速了需求下降，对整个房市尤其房价走势产生了多米诺骨牌效应。
