陈真诚：第六次加息加速房价下降行业洗牌

在目前房市实际情势背景下，可以预期的是，在2007年第六加息中，所同步使出的自2002年2月以来五年来首次下调了活期存款基准利率，政府的引导意图很明显的是，希望将活期存款引导至定期存款，改变消费者可随意支取活期存款进行消费的消费支付手段和消费支付习惯，抑制当前消费，抑制当前需求，防止当前需求因通货膨胀预期带来物价进一步全面上涨而扩大。同时，对房地产来说，虽然，本次加息是以反通货膨胀的名义而来，为不增加消费者购房等消费的长期性负担，将五年期以上贷款基准利率保持不变。但是，不难看出，政府使用利率杠杆，通过全面需求得到抑制而降低整个未来预期，将一些因担心未来物价全面上涨进一步拉升房价进而急于买房提前释放需求的当前消费逼退。

另一方面，本次加息对房地产开发企业将造成一定的影响。在房地产开发中，除一些较长时间囤地外，一般的楼盘开发周期是1-3年。房地产开发企业，为来保证最合理地利用资金，尽可能减少贷款利息负担，所以，大部分房地产开发，在做楼盘项目开发时，往往主要考虑选择半年期到一年期短期贷款。也就是说，房地产行业的经常性贷款一般是5年以下、一年期左右为多的短期贷款。本次加息中，五年期以上利率不变，五年以下贷款利率均有不同程度上升，其中，相比与五年期以下的其他期限的贷款利率上涨幅度均只有0.09%而言，半年期到一年期的短期贷款利率的上涨幅度达到0.18%，是最大的。因此，这次加息，贷款利率上升，将使得不少房地产开发企业尤其是正在开发或着呢感准备开发的楼盘开发成本增大，考验房地产开发企业的资金实力。这将促使一些房地产开发企业加速楼盘开发速度，加速推盘上市销售产品的速度，加大市场供应。而目前，正值房市清淡期，市场观望气氛浓厚，消费者惜购，无疑会进一步驱使一些楼盘加大折扣优惠乃至直接降价促销，进而实际性地加速房价下降。

再则，本次加息会形成对短期购房投机套利者产生一定的打击。五年期以上利率不变，五年以下贷款利率上调，半年期到一年期的短期贷款利率的上涨幅度达到0.18%，将直接打击房地产市场上的短期投机行为，影响投机资本的积极性，改变短期投机回报预期，不但可能会使部分原本因通货膨胀预期而准备短期购房投做机套利的短期投机客放弃或减少购房计划，更可能促使部分原本准备继续持楼的投机客加快放盘，趁早脱手，以减少利息成本支出，降低风险。这实际上也将影响房地产供求预期，影响到房地产走势预期。

因此，在系列调控政策的累积效应下，第六加息，因打击了整个通货膨胀预期，无疑将重创房地产价格可能因通货膨胀预期名义而回涨的房地产预期，将进一步促使早期扮演领涨物价角色、在物价上涨结构中很凸显的房价全面加速下降。在加息打击了通货膨胀预期的因素进一步驱动下，加上减少投机购房预期，加大企业快速推盘上市改变供求的预期，增加房地产开发企业折扣优惠甚至降价促销楼盘的预期，因此，房价下降趋势会被更强化。甚至，或真有在某些城市出现房价雪崩的可能。同时，在房价可能进一步下降趋势预期的影响下，还将进一步促使行业洗牌！