调控令地产企业资金链紧绷 PE趁势入场做股东
2007年12月21日 华夏时报 陶盈舟
山雨欲来风满楼。
曾经风光无限的地产商们似乎不能对楼市拐点论无动于衷。12月4日，名不见经传的方圆地产高调宣布获得新加坡私募基金一笔高达20.37亿人民币的战略投资，作为方圆地产IPO前的募资，这笔资金占到了其总募资额度的80%。
无独有偶，曾开发过“星河湾”等知名地产项目的宏宇集团也宣布在IPO前获得了一笔来自境外的私募基金投资。据悉，香港地产界的三巨头和记黄埔、新鸿基地产、恒基地产届时将以宏宇集团战略股东的面貌出现。
地产商急于上市扩充资本的目的显而易见。
尽管融资渠道一度被银行堵死，但对地产商来说似乎有了更好的方式，那就是通过私募基金获得更多的支持。“房地产行业的高额利润是吸引私募基金大量进入的原因，毕竟资本的特点就是逐利。”中国企业海外发展中心首席经济学家孙飞在接受《华夏时报》记者采访时指出，随着海外私募基金深入中国房地产市场，资产及股权收购正逐渐取代联合开发和独立开发成为外资私募基金投资中国房地产市场的主要方式。
变局中的地产
新一轮的房地产调控可谓来势汹汹。
10月30日，北京银监局宣布，包括四大国有商业银行在内的所有商业银行均不允许向未封顶的楼盘发放按揭贷款，开发商融资的又一条渠道被封死。
然而“祸不单行”，中国人民银行副行长刘士余近日又公开表示要坚决取消未经批转、擅自开办的转按揭、加按揭贷款，不得发放无指定用途、无真实交易的转按揭住房贷款，不得发放“假按揭”贷款。
“在经济上行、房价持续上涨的环境下，住房信贷规模极易放大，且信贷资金大多用于购买多套住房或进入股市。”刘士余表示，因为这增加了银行潜在风险，加剧了房地产和股市泡沫成分。
现实的情况是，不少的房地产企业由于资金断链不得不四处筹集资金。“现在不少地产公司都通过私募基金融资，特别是一些规模小、实力弱的地产公司，想从银行那里贷到钱太困难了。”某地产公司一高管告诉记者，“尽管现在政策调控力度比较大，但是不能否认地产仍然是一个高回报的行业，这也是为什么大量的私募基金会盯上地产企业的原因。”
孙飞告诉记者，目前国内地产商的利润一般都在100%到500%之间，而开发商通过自有资金获取利润通常在200%至300%，“动辄翻几倍的回报，私募怎么可能不盯上”。
