近来，在国内金融界非常吸引眼球的一个词汇，就是“金融脱媒”。早在10年前，国内就有人讨论脱媒问题，但在当时国有商业银行占主导的情况下，似乎有点“杞人忧天”的味道。直到2004年，信贷增长比往年下降了6500亿元，而经济增长却较前年有所上升，这使人们感受到银行“体外”资金支撑GDP增长的能力。而进入2007年，随着股市的火爆，居民储蓄存款大幅下降，使得脱媒问题更加突出，并对宏观政策制定和经济金融发展产生深远的影响。
所谓“脱媒”，简单地说，就是指资金盈余者和资金短缺者不通过银行等资金中介机构，而直接进行资金交易的现象。回顾历史，从上世界30年代到60年代，美国出台的Q条例促使银行利差收入不断减少，依靠传统的业务难以维持生存，即出现了所谓的“银行脱媒”，这也迫使商业银行通过创新货币市场基金来谋求利润增长。从1966年对储蓄机构的利率限制松动，到1986年废除Q条例，银行终于摆脱了这个业已形同虚设的枷锁，然而，自70年代开始的金融创新浪潮，使资本市场和金融工具得到飞速发展，银行体系遭受第二次“脱媒冲击”，这也迫使银行不断推进表外业务创新，寻求非利差业务，并于1999年获得混业经营权利。
与国外相比，我国的金融脱媒现象，呈现出许多不同特征，这也使我们必须以不同思路来应对脱媒带来的风险和挑战。
其一，脱媒具有期限失衡特点。一方面，据统计，我国金融机构短期贷款在全部贷款中的占比从1999年的68.16%下降为2006年的43.73%，中长期贷款则从1999年的25.57%上升到2006年的47.28%，而且无论从增幅还是增速来看，中长期贷款都远远高于短期贷款，说明了当前经济中长期资金的脱媒程度，要远低于短期资金。这表明我国尚未有效建立银行体系以外的长期资金筹集渠道，而短期资金则更多通过非银行渠道交易，这样，脱媒风险和期限错配风险融合在一起，使长期金融结构失衡的压力更突出。
其二，脱媒具有供求失衡特点。我们知道，企业部门通常属于资金需求部门，住户部门属于资金供给部门，这一过程主要通过银行中介。根据资金流量表（金融交易）可见，2004年在企业部门的资金来源中，贷款占63.37%，1999年该数为69.86%；当年住户部门的资金运用中，存款占73.77%，1999年则为59.61%。虽然历年该数值存在波动，但也某种程度上说明，企业部门对银行的依赖性下降，而住户部门则依赖性上升。虽然2007年居民储蓄开始下降，但总体上企业部门的脱媒程度，还是要高于住户部门，这也是造成银行体系流动性过剩的来源之一。同时也表明，企业与住户之间的直接资金交易渠道还未拓宽，企业于银行体系外的资金来源，更多是利润积累和国外资金。而随着直接融资工具的发展，未来脱媒将从供求两方面给银行带来更大冲击。
