所以我们不能去想象龙头券商股的顶部位置会在哪，即使从去年的6元涨到现在一年7，8倍，很多人认为是顶部了，确实国内部分机构和大小非都不断减持，但还是没抵挡中信证券上涨的步伐，数据显示4家QFII中国A股基金在1月末增持了中信证券。规模接近180亿元的新华富时A50基金，在年初增持中信证券至净值的6.97%，相比上月末增加1.41个百分点。中信证券位列该基金第二大重仓股。另外，日兴黄河基金和日兴黄河2号基金，当期将中信证券提升为第四大重仓股。AMP中国基金在1月份的上半个月增持中信基金3.3个百分点，且QFII基金的平均建仓成本在30元至40元之间，这就是国内减持030的机构和国外基金的投资差异，行业内最好的龙头企业完全应该比行业内其次的企业享有更高的PE估值溢价，券商股行情能到什么时候大家也看到我前面分析的内容，这就是牛市的效应。
证券行业是一个高成长性的行业，中信证券是行业的龙头，业绩增长也比行业更快；国外在证券行业处于成长时期时都给予龙头公司较高的估值水平，牛市可以享受更高的溢价，国际经验表明，券商股价的波动性较大，在牛市中远远跑赢大盘高盛和摩根士丹利PE都曾达20倍以上，高盛PB曾达5倍左右，摩根士丹利的PB曾达6-7倍。证券行业应该是非常有投资价值的，而且可以获得远远高于市场平均水平的收益率。中信不同于其它券商的优势在于它的投资银行和经纪业务，中信投行也内大名鼎鼎，背后的中信集团实力雄厚不是一般广发这种可以相比，管理层也比较有为，中信证券债券部也是国内目前最大的券商债券部，国内债券市场无论是制度创新还是品种创新，中信证券都是首发团队。
2006 年是中信证券并购扩张战略实施之年，整合进程和费用使股权投资收益未能充分体现，由于中信收购的无论是证券还是基金都是充分分享牛市机遇的金融企业，我们预计2007 年股权投资收益有望出现爆发式高增长。有消息人士表示，首批十家经纪公司将在下月获得牌照，分别为五家证券公司：国泰君安、中金公司、中信证券( 53.70,0.28,0.52%)、海通证券和银河证券；五家大宗商品期货公司：中期期货、永安期货、南华期货、长城期货和格林期货。中信证券的期货执业资格将为中信证劵再一次带来巨大的，暂时无法估算的成长空间！
2006年的股权分置改革解决了制度缺陷、市场资金的充足以及有了更广泛的投资产品，2007-2010年将有更多的中国在海外上市的蓝筹公司回归国内A股市场，同时国有企业私有化进一步推进，中国民营企业加快上市步伐，而且开始有外资企业选择来中国A股市场上市发行公司股票，非流通股上市，大盘IPO 的推进对经纪和投行业务07 年持续高增长形成有力支撑随着非流通股的逐步解禁，大盘IPO 的稳步推进，已有流通市值和新增流通市值均在不断提高，成交额持续扩大。在2007 年的大盘IPO 盛宴中，已经确定中信证券能够参与的就有中国人寿的财务顾问，交通银行、南京商行、中国铝业、平安保险等大型企业的主承销商，同时将会有大量的再融资项目，预计投行承销收入也能够继续保持高增长。
