庆回归：港股20年牛熊大扫描
2000年3月28日，恒生指数创下历史最高记录18397.57点，当天收于18301.69点。这是本轮牛市的最高峰或终点站。
本轮牛市峰值与前一轮熊市最低点比较，累计上涨181%，总计耗时1年零7个月。
2001年，香港人均GDP出现负增长，按可比价计算增长-0.1%。
2001年9月7日，星期五，恒生指数收于10384.2点。
2001年9月9日，又是一个黑色星期一，美国911事件爆发。其实，港股本轮熊市早在17个月前就已经展开了，并非因为美国911事件的爆发。由此可见，香港股市的确是香港经济的晴雨表，当然，她也是世界经济的晴雨表之一。
2001年9月21日，恒生指数最低下探8894.36点，当天收于8934.2点。在随后的一年半中，恒生指数一直在8400——12000点之间振荡徘徊。
2003年4月25日，恒生指数最低再次下探8331.87点。这是本轮熊市的最低点。
从本轮牛市峰值跌至本轮熊市最低点，累计跌幅为54.7%，总计耗时3年零1个月。由此可见，本轮行情是近20年中少见的一个“快牛慢熊”的市场格局。
（五）第五轮牛熊交替：22085——？
本轮行情大背景：起始于世界性经济复苏，将有可能落幕于全球性经济泡沫的破灭。近两年来，香港经济持续高增长，2005年和2006年香港人均GDP分别增长7.1%和6.1%。
2005年8月2日，恒生指数再次站上15000点，当天收于15137.08点。
2006年11月1日，恒生指数首次站在上一轮牛市峰值之上，当天收于18453.65点。
2006年12月28日，恒生指数首次站上2万点，当于收于20001.91点。
2007年6月22日，恒生指数首次上摸22000点，当天收于21999.91点，创下收盘指数历史最高记录。
2007年6月25日，恒生指数最高上摸22085.59点，创下历史最高记录，但当天低收至21822.35点。截止当日收盘，香港主板平均市盈率仅为17.96倍。也就是说，香港股市至今仍具有极强的投资价值，这将有利于吸引即将（7月5日）开放的大陆QDII的进入。
本轮牛市目前的最高点位与上一轮熊市最低点比较，港股累计上涨165%，大约耗时4年零2个月。这又是一轮典型的世界性“慢牛”。（在这一轮世界性慢牛中，唯有大陆A股反应滞后但却是一步到位的“快牛”，这叫后来者居上：不足2年时间，大陆A股累计涨幅高达300%以上，这当然是世界罕见的。）
