干细胞研究仍属泡沫？
塞尔科技的核心技术为胚胎干细胞永生化，能使患者的细胞进入胚胎状态，进而分化为各种治疗用细胞；同时能够制造干细胞株，并具有高度的组织匹配，应用时无需进行复杂的基因配型。其公司总裁和首席科学官Michael West博士甚至曾分离出世界上第一个人胚胎干细胞和人胚胎生殖干细胞……可谓明星阵容，实力强劲——居然崩盘？
成立于1998年的塞尔科技曾对外宣称拥有超一流的管理团队和科学家队伍及胚胎干细胞领域最先进的技术，有超过300项与干细胞治疗、核转移、胚胎干细胞永生化甚至临床紧急应用干细胞的相关专利，自主知识产权在本领域内覆盖最广、应用程度最高。该公司的技术也能克服很多成体干细胞所固有的导致免疫反应和排斥的缺点。不可不谓实力强大，但是仍然遭遇困境。这不得不促使曾经狂热的人们思考，干细胞产业暂时的受挫仅仅是偶然，还是本身存在泡沫？
塞尔科技此次受挫，很大程度上是因为原定的资助款项未及时到位。某种意义上说，塞尔科技是靠投资来赚取利润的。一旦失去有力的财政支持，既不可避免地陷入经营困境；但依靠政府资金为主要支柱，会增加了许多不确定因素（如国家政策、政府计划的变动等），这恐怕是包括中国在内的许多生物研发企业不得不面对的。
这其中的首要原因自然是美国政府的不支持。迫于反对者的伦理压力，早在克林顿时代，美国政府就严禁这方面的研究；2001年布什又限制联邦政府基金只能用于现有胚胎细胞株（系）的研究——布什曾因堕胎反对者和其它保守人士的强有力支持而被选为总统。布什同时还限制向取自胚胎的细胞及由成人自愿捐赠的细胞研究提供资金，理由是胚胎在众多临床治疗中是非常充足的。
另一方面，美国资本市场也没有过多关注干细胞研发领域。这主要是由于投资者相对浮躁的心态并不适合不能立竿见影的干细胞研发，而干细胞研究短时间内无法拿出令人信服的结果。这就出现这样的尴尬场面，上市干细胞研发公司抱怨投资者不理解干细胞的细节，不愿投资研究脐带血、胚胎和成人来源的干细胞，而这些都是重要的“治疗性细胞”；投资者则认为研发公司在做无谓的消耗。更致命的是，研发资金的使用需要法院裁决，手续繁琐。
