图1现代企业与资本市场
二、现代企业产权的社会化适应生产力社会化的需要
5．资本所有权的多元化与社会化，是对经典私人资本的历史扬弃，是生产关系适应生产力进步的结果。
马克思早在一百多年前论述股份公司时就说过，股份公司的出现，使“那种本身建立在社会生产方式的基础上并以生产资料和劳动力的社会集中为前提的资本直接取得了社会资本（即那些直接联合起来的个人的资本）的形式，而与私人资本相对立，并且它的企业也表现为社会企业，而与私人企业相对立。这是作为私人资产的资本在资本主义生产方式本身范围内的扬弃。”（《资本论》人民出版社，1975年，卷3章27页493。）事实上，如我们前面看到的，马克思以后的企业产权制度的变革其社会化的程度又超过马克思当时的股份公司不知多少倍。现代企业产权制度的多元社会化演进是现代社会经济及各种社会交往关系发展的产物，是生产关系适应生产力发展在微观制度层面的体现。现代企业产权制度的这种演变无疑具有历史的进步性，它为社会共享经济发展和进步的成果提供了可操作、可持续的制度安排和物质基础。
但是因股权分散而导致的“所有者缺位”是现代企业中的普遍现象。那么，现代企业是否会因为“所有者缺位”而导致无效化？考察近百年的企业现实，答案是不言自明的：现代企业尽管存在着与“大企业病”相联系的一些弊端，它仍然是发达国家中经济运行的骨干力量；尽管不时有“蓝色巨人”发生重大错误而倒下甚至破产出局的丑闻，但整体上说，它还是推动国民经济发展的核心部门，还能长期保持适当的增长速度；并且主导现代产业部门，这已是一个不争的历史事实。
为什么？因为现代社会化大型企业与私营家族企业相比，在两个关键领域存在明显的优势，即企业创新能力和风险控制。
6．企业创新能力上，现代企业相对私营家族企业有比较优势。
经典产权学派通常认为，真正的所有者才会真正关心企业利益；所有者缺位的企业必定花钱失控，称之为“软预算约束”。的确，私人老板通常花钱精打细算，是好事；但从技术创新看，又可能是坏事。真正的创新离不开高度的不确定性与投资的长期性；由于太强调“眼见为实”的财务利益，私人老板在科技前沿上进行持续投资的动机非常薄弱。相比之下，大企业预算约束没有那么硬，用的是社会资本，是股东提供的资金，资本市场融来的资金。因此，某种意义上说，更愿意提供创新的长期资金。美国著名企业史专家钱德勒在研究了数百家美国企业发展史后指出，私营企业“更加看重红利，而非企业长远发展”，更倾向于将收益做为红利分给股东，而不是将其用于开发新市场，新产品所需的大规模投资。而现代产业企业则上追求基于长远发展的长期利润，因而注重企业核心竞争能力和产业资本的发展壮大。正因为如此，是现代企业“为现代工业资本主义的发展提供了根本动力”，它的发展决定了一国经济的发展水平和竞争力。
