美国政府对这两家住房抵押贷款公司的干预使严重金融危机的幽灵笼罩着美国，因为“它们能够对全球造成严重的破坏并摧毁国际金融体系”。2
近年来，房利美和房地美把住房抵押贷款打包成“住房抵押贷款债券”。世界各国的央行和金融机构购买了这些债券，因为它们相信这些抵押债券得到了美国政府的信用支持。
据估计，这两家机构的对外债务总额高达1.5万亿美元。其中大部分债务的债权人是中国、日本、俄罗斯和中东产油国的中央银行。到目前为止，中国是最大的投资者，持有4000亿美元的债券。3
近年来，中国同美国形成了一种共生的贸易关系。作为邓小平“开放”政策的结果，数千万中国工人在“血汗工厂”中工作，获得可怜的工资，生产数千亿美元的消费品，出口到美国，换回被称为“美国国债”的东西。
在“互联网泡沫”破灭之后，美联储主席格林斯潘立即采取措施，把利率降低到1％。结果，美国国债的收益变得极其低。为了获得更高的收益，中国的央行和金融机构逐步提高了住房抵押债券在其投资组合中的比重。
房利美和房地美即将倒闭的消息震惊了中国的央行和其他金融机构，因为它们面临着巨额的经济损失。对美国来说，它所面临的形势也不令人艳羡：它每天必须从外国投资者那里借入高达25亿美元的资金。美国政府支持的机构的债务只要出现一点差错，都会使投资者对美国金融体系和美元的世界储备货币地位失去信心，从而使美国失去从外国投资者那里进行融资的能力。
自从次债危机以来，外国投资者尤其是中国的国有机构和中东的主权财富基金对美国的私募股权基金进行了巨额的投资，或者购买了美国投资银行的大量股份。美国财政部长保尔森自豪地宣布，这些交易是外国投资者对美国金融体系投出的信任票。不幸的是，事实的结果证明，中国央行和中东主权财富基金对百仕通、花旗和美林等华尔街公司的投资已经损失了一半。2因此，一些国家认为，美国政府救助房利美和房地美，并不像保尔森所宣称的那样是为了拯救美国的房市，而是试图维护美国的金融地位和美元的世界储备货币地位，因为亚洲各国央行和中东产油国蒙受如此规模的经济损失，将会带来后果难以估算的反冲。2
