写在创业板开通之前

　　文/卫战胜

　　日前，著名经济学家巴曙松《激励创业活力：资本市场的关键功能》一文从资本市场的角度对即将推出的创业板分析已经比较透彻。巴曙松认为，中国的资本市场基本上还是投资功能、筹资功能。创业板主要服务于“两高、五新”企业，即高科技、高成长、新经济、新服务、新能源、新材料和新农业等企业。旨在鼓励创新，为需要资金的中小企业融资进行创新。尤其在从紧的货币政策的今天，中小型企业融资难的问题变得更加突出。创业板的推出无疑可以缓解这种压力；无疑有助于落实党的十七大确立了提高自主创新能力、推动我国国民经济向创新型经济转型的发展战略。但推出创业板并不能从根本上解决中小企业融资难的问题。有效解决这一问题仍需扎实做好以下几项。

　　创业板：可直接践行“市值管理”新主张

　　北京大学金融与证券研究中心主任曹凤歧教授说：我觉得市值管理最核心的还是搞好内部管理，搞好企业内在的价值。实际上真实的市值反映是企业真实内在的价值反映。如何搞好企业的核心竞争力，企业的创新能力，当然还要企业的法人治理结构，企业的管理。只有把这些都搞好了，你的企业的价值才真正的上去，然后市场才认同，股东认同，投资者才能认同，这是你真实的价格。

　　相对于市场上的投机资金来说。创业板公司的流通盘都很小，股价很容易被操纵；而且，创业板公司往往缺少业绩的支撑，而是以成长性见长，所以这些公司没有市盈率而只有“市梦率”。也正因如此，创业板也将有可能成为市场投机资金的“天堂”。皮海洲说。资本市场的确呈现出大量的信息不对称现象。因为，投资者不可能完全走进上市公司，准确、及时地了解其运营环境、经营业绩和发展前景，导致上市公司创造的投资价值难以被充分发现。因此，向市场披露公司价值，最大限度地消除信息不对称，争取投资者对公司价值的认同，是实现公司价值最大化的要求和途径。市值管理对企业的好处，在于期望将管理者的决策重点放在价值的驱动因素上，将远景总体目标、分析技巧及管理程序协调起来。

　　市值时代，需要一种将客户、股东、员工乃至社会的持续的、长远的回报做为核心目标管理起来的更高一级的管理体系和管理标准。如何达成这一目标呢？需要一套精准的帮助组织批量的发现价值，并将价值对称到组织经营的各个层面和环节的管理体系。它以人类社会的价值代码为管理主轴，彻底突破价值管理在价值发掘、价值创造、价值互动的一系列管理和操作瓶颈。并通过涵盖组织备力、创新力、营销力、销售力的软件来实现可监测、预报价值趋势，可动态管理价值互动、价值创造的管理。让股东可以看到清晰的价值趋势报表。（这有别于传统的财务季报、年报、模糊的公告说明，这些传统报表、公告只能对企业以前的价值实现进行判断，对该企业在目标市场中未满足的价值潜量无法预见和追踪。）可以向股东提供清晰的价值潜量、当前满足状况、未来待满足价值及满足趋势。企业应该能充分体现出对内外部环境的驾驭能力，对股东、客户、社会的价值转换为市值的对称能力。软资的执行官朱世晋认为。