陈真诚：上调准备金率对营销时代房市影响不大

陈真诚：上调准备金率对营销时代房市影响不大

文：陈真诚

“两会”刚刚散会，有些代表、委员也许还没收拾行囊离京，中国人民银行就已于18日即十一届全国人大一次会议闭幕当天晚间宣布，将从3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来第2次、2007年以来的第12次也是2003年9月21日由6%调高至7%以来的17次使用这一货币政策工具，目前的金融机构人民币存款准备金率已达到15.5%。不过，尽管如此，但针对目前房地产实际情况来说，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，可回收流动性大约2100亿元人民币，执行15.5%的存款准备金率新标准的政策累积效果主要将对金融机构产生深远影响，而对已经阶段性进入营销时代（营销因素已成为了房地产开发企业经营阶段性核心要素的时代）的当前房地产市场来说，影响或不会太大。

很明显，此次上调存款类金融机构人民币存款准备金率，以为落实从紧的货币政策要求名义而来，体现了政府压缩信贷规模、引导信贷投放、打击流动性过剩的决心，强化了从紧金融政策的预期，释放了政府将不因国内外因素的影响而继续实施从紧货币政策的信号，以及政府试图尽力打击通货膨胀的信号。也就是说，此次上调存款类金融机构人民币存款准备金率，主要是为了防宏观经济“过热”、打击通货膨胀而来，并非主要针对房地产市场而来。

实际上，在系列宏观调控政策尤其那些对房地产具有针对性的调控政策作用下，目前的房地产市场，一方面早已进入了开发商企业信贷“紧张”时期。在此次上调存款类金融机构人民币存款准备金率以前，一些中小房地产开发企业本来就已经面临贷款很困难甚至贷不到款的境地。本文作者陈真诚分析认为，继续上调存款类金融机构人民币存款准备金率对他们影响不大。这就好比从酒席上再减少几个菜对已经在席外的人没有多大关系一样。至于那些能弄到贷款的开发商尤其那些大的开发商来说，此次上调存款类金融机构人民币存款准备金率对他们影响也不大。因为，此次上调存款类金融机构人民币存款准备金率，是针对整个经济体系而言的，并不具有对房地产行业的针对性，也不能明确规定银行在压缩货币供应之后的信贷规模要减少对房地产开发商的贷款。事实上，即使再提高人民币存款准备金率，那些能贷到款的开发商尤其那些大的开发商，依然能弄到贷款。而且，并没有在上调存款类金融机构人民币存款准备金率的同时提高贷款利率，能贷到款的开发商的公开性资金成本并没有增加。