创业板推出三重机遇三大利好
——创业板开启民营企业上市新时代
武汉科技大学 董登新（教授）
今年“两会”之后，牛市泡沫风险真正开始逐渐释放，股指一直绵绵下跌不断，这不仅给牛市中的激情投资者以血的风险教育，也给政府以强烈警示：暴涨必然暴跌；大起必然大落；涨过头必然跌过头。
在此市场氛围下，几乎所有投资者都将创业板的推出视作“利空”，理由是创业板会扩大股票供给，它必将分流主板资金，并进一步打击投资者信心。为此，政府迫于市场和舆论的压力，将原本准备“两会后推出”的创业板，先改期为“6月推出”，后又改期为“年内推出”。
但笔者认为：创业板推出，实际上蕴含着三重机会、三大利好，而决非“利空”。
（一）创业板是中国多层次资本市场的重要组成部分
中国股市18年的发展，我们至今仍只有一个规模不大的、单一的主板市场。作为世界经济大国，我们既没有创业板，更没有金融期货期权市场，甚至就连公司债市场也没有。长此以往，我们拿什么来构筑多层次的资本市场？让国民如何投资、理财？
国民储蓄，除了银行存款，就只有“炒股”！没有可供选择的、多样化的投资平台，就没有分散投资风险的机制。国民要理财，除了赌股市、搏差价，几乎是几所事事的。这是中国资本市场结构畸形的一种悲哀！当然，也是广大“股民”的无奈！
只有多元化的、多渠道的投资市场，才能让百姓回归理性价值投资、长远目标理财；同样，只有多层次的资本市场建立起来，才能让上市公司和非上市公司拥有一个统一而高效的融资场所，从而使企业融资行为更理性、更灵活、更方便。
因此，为了资本市场的可持续、健康稳定发展，我们必须尽快推出创业板、OTC（场外市场）、公司债市场，还有股指期货、港股直通车、QDII，如此等等。其中，创业板与OTC应是发展多层次资本市场的当务之急。18年之后的今天，我们不能一拖再拖、久拖不决。
（二）创业板才是中国民营企业的真正舞台
18年来，沪深主板一直是公有制企业上市融资的垄断市场，民营企业几乎是无名无份的，直到2004年才有了可供大中型民营企业上市的“中小企业板块”，但由于中小企业板块是“寄生”于主板之内的一个“板块”，而且上市门槛等同于主板，因此，中小企业板块一直发展缓慢，经过近三年半的发展，仍只有约200家民营企业在此挂牌上市。
