《一》利多因素
1、 LME铜注销仓单维持在3万吨以上，注销仓单占库存比例维持在20%以上，预计3月的LME库存继续维持大幅流出的格局。
2、 LME铜现货维持50美元以上的升水格局，显示欧美国家现货处于紧张格局，升水状态促使铜价易涨难跌。
3、 赞比亚自2008年1月起，将电力税提高至35%，促使该国的铜生产成本大幅提高。
4、 进入三月，中国进入金属消费的传统旺季。
5、 美元的持续贬值为以美元计价的商品价格提供支持。
《二》利空因素
1、 上海期货交易所库存继续增加，国内现货充裕，现货相对于当期期货卖盘维持贴水状况。
2、 全球经济继续放缓，美国股市仍处于下降通道过程中，另外，3月的中国股市将面临大小非解禁高潮，深沪股市将再次面临考验，股市的动荡将会对整个商品市场带来较强的负面影响。
3、 由于进口大幅亏损，促使国际铜价上涨的基础（中国进口）将会在3月之后出现削弱。
由于进口铜的逐步到港，国内再次出现现货充裕的局面，这将极度削弱买盘兴趣。国内铜价相对于LME铜明显滞涨，与此同时，自2月初开始，中国进口铜开始出现亏损，并且亏损幅度进一步扩大，预计3月以后的进口量将开始出现下降。我们注意到，2007年铜进口是在3月初开始出现大幅亏损，并且在4月份进口出现减少，预计国内今年在3月份的进口将出现减少，时间上刚好比去年提前了一个月，本轮行情在3月出现顶部的可能性较强。
综合来看，中国因素依然是影响国际铜价的主要因素，我们认为，全球的铜供需处于大致平衡的市场状况，国内铜进口的增加将直接导致国际市场出现阶段性供需缺口，中国的进口一旦出现下降，那么，LME铜将失去进一步上涨的动能能。对于目前而言，中国进出口是所有影响铜价的因素中最为重要的因素，尽管铜价在3月仍有冲高的可能，但随着上涨的基础被削弱，后期铜价调整的风险将进一步增大。
ZN
市场对锌价的看法由前期的极度看空转化为观望的心态显示市场的杀跌动能已经枯竭。国内锌生产成本在16800元一带，并且上按照往年的情形，铜价与锌价的合理比价关系应该在2：1左右，由于目前铜价处于高位，锌价明显偏低，补涨或许是锌价上涨最好的解释。
