陈真诚： 潘石屹百日论的对与错:房企大洗牌或应从7月开始

温总理在今年“两会”的政府工作报告中明确指出，打击通货膨胀是今年经济工作的首要任务，实现完成GDP增长8％和CPI控制在4.8％的目标。

按照目前的经济情势来看，雪灾加大了打击通货膨胀的难度，使得CPI数据在7月份前难有大的改观。

事实上，1、2月份的CPI非常高，2月份CPI高达8.7%，3月份CPI估计也会在8%左右。尽管其中有南方雪灾和春节因素的影响，但CPI高高在上的数字是明摆在那的。而且，尽管最近以来各地以生活用品为主的物价已经在陆续下降（如各地蔬菜价格、食用油价格在全国范围下降，可能带动其可替代的产品价格继续下降），但由于整个宏观经济形势基本面的原因和CPI惯性作用，二季度各月的CPI实际值也会在一个相当高的水平，依然会远超出4.8%的水平。这样，相对于全年4.8%的标准，一、二季度将大为“透支”三、四季度的CPI。可以设想的是，为求全年CPI平均水平控制在4.8%内，就必须要求6月份以后即三、四季度的实际CPI水平控制在4.8%以下，甚至3%以下。

另一方面，在实际工作中，前半年的信贷投放往往要比后半年多。由于今年1月份信贷总量大幅度增加，一季度的投资偏热，二季度可能难有大的改观，因此，在下半年很，可能会继续出台政策，进一步控制信贷规模。

而且，今年必须继续加息，尤其在6月份以后可能加大加息频率与幅度，以提高存款利率，降低存款利息的负值水平。否则，由于在通货膨胀下利息实际负值水平过高，而因从紧货币政策下银行贷款体系以外的融资成本大为增加，就可能导致大量的银行存款为获取高回报从银行“搬家”，通过民间渠道进入到投资领域，从而可能使得“从紧的货币政策”被化解，使调控目的落空，使打击通货膨胀的目的落空。《国房分析咨询报告》上海研究组首席分析师、本文作者陈真诚认为，必然要在下半年继续执行从紧的货币政策，甚至不排除进一步从紧的可能。在6月份以后的下半年，很可能从7月份开始，政府很可能会出台新的调控政策或补充相关政策的实施(补充)细则，强化继续执行从紧的货币政策，甚至不排除进一步从紧的可能。其中，包括在进一步减少货币投放量、压缩信贷规模、加息等手段上采取措施，加大力度打击通货膨胀。

这样，可能2008年7月份左右开始，房地产将可能遭受更进一步的直接针对性的调控打击。6月份以后，或从7月份开始，一方面，房价、地价可能双双加快速度、加大幅度下降，另一方面，从紧的货币政策和从严的土地政策进入落实执行的关键时期。届时的情况，或会比潘石屹所说的“100日”内要严重得多。房地产市场才真正进入调整、“洗牌”的高峰期，可能那才真正是房地产企业最难受的时期。