储蓄、投资与 通货膨胀 的 重新认识
1.银行存款和购买证券都是储蓄
无论是哈罗德—多马模型，索洛模型，还是拉姆齐—卡斯—库普曼斯模型，都隐含地假设了“投资等于储蓄”，因而都是均衡分析，研究的是均衡增长问题。然而，诚如凯恩斯所言：储蓄和投资分别是由不同的经济主体出于不同的目的在不同的时点上做出的，投资并不必然地等于储蓄。这也正是凯恩斯革命之一 。
那么, 储蓄究竟是什么呢？仅仅是指银行存款吗？笔者认为,储蓄是资产存放方式。首先，储蓄是所有收入中扣除当期消费的部分或者说储蓄是准备应付未来消费的部分。其次，人们可以选择至少两种方式来存放资产：带有获利目的的存放和不带有获利目的的存放 ， 前者的出发点是让收入增值，以便更好地应付未来消费。后者的出发点是寻求收入的安全性，以便应付未来消费。经过比较，我们不难发现，人们在选择资产存放时，不外乎考虑两个因素：安全性和收益性。如果人是理性的，那么，人们总是倾向于既安全又获利的存放方式。但在现实中，两者往往不可兼得。于是，人们就会做出选择。再次，风险规避者偏向于手持现金、银行存款、政府债券、养老保险等存储方式；风险爱好者偏向于公司债券、股票等存储方式。于是，我们看到了证券公司，投资公司、财务公司等帮助风险爱好的人们更加理性地进行资产存储，以免影响了资产的获利性和安全性。
购买证券是投资吗？其实不然，证券对于企业或者发起者来说是一种筹资行为；对于购买者来说，是一种存储行为。那么债券、股票与投资又有什么关系？我想这要追溯到直接融资方式的产生。产业投资者要进行一个项目建设、运营，必然需要资金投入，然而，他又没有那么多闲置资金，只有通过募股或发债的形式。因此，募股或发债仅仅是投资行为的第一步。这样一来，居民的存储行为就和企业的投资行为联系起来。股票和债券的利息当然只有一个来源：投资项目的利润率。然而，居民在存储资产（购买股债）时，并不十分明确这个投资项目的收益状况。也就是说，居民购买股债时是存在风险的，也就是说居民的储蓄往往是带有风险和不安全性的。人们往往把购买股债等风险性资产当作一种投资行为，并想当然的认为：股票、债券的收益自然而然的来自于股票、债券本身。这是十分明显的错误 ，马克思在<资本论>中早就精辟得揭示了利率的来源。 购买股债只是一种风险爱好者的储蓄行为，他的目的是：让收入增值，以便更好地应付未来消费。
