宏观经济景气指数系列由对经济整体判断的预警指数、同步反映当前走势的一致指数、对未来预测的先行指数，以及确认经济周期的滞后指数等四个指数构成。
今年3月份，先行指数下降0.02点，一致指数上升0.02点，滞后指数下降0.30点。其中，一致指数的4组构成指标中，工业生产指数、投资指标、消费品零售指标和外贸进出口指标都有所上升，显示经济运行整体情况仍显正面。
数据分析可以看到，工业增加值和发电量的强劲增长抵消了雪灾影响下的货运和客运流量的放缓，成为推动经济景气微幅回升的主要原因，但一季度的GDP从去年的11.3%下滑到10.6%，经济总体增长仍属放缓。
在3月份的预警信号图中，居民消费价格指数已经连续7个月亮起了“黄灯”。“黄灯”意为“偏热”。从2007年9月开始，至2008年3月的7个月间，我国居民消费价格指数一直亮“黄灯”。
与此同时，一季度的消费和投资均受到了通胀的挤压，出现了实际增幅同比下滑的情况。但这并不意味着投资实际增速出现了实质的下降趋势。
一季度投资所面临的价格压力主要是短期雪灾所致，而且历史上一季度的投资额占全年投资的比重较小，通常带有季节性因素，因此需要继续观察。但经济面临的下滑风险仍然值得关注。
通过对国家统计局昨日公布的先行指数和一致指数的对比，未来宏观经济可能先保持下降趋势，然后在数月后出现回升。
我国先行指数的峰谷平均领先一致指数6-7个月。从2007年6月开始，宏观经济景气先行指数就从104.5点开始连续六个月下降，但从今年2月份开始，该指数小幅跳升后达到103.22。因此一致指数未来可能出现上升。
从历史走势分析，预计工业品出厂价格指数可能在未来几个月继续上升。通胀压力下，经济增速需要在一季度水平上进一步放缓，才能使通胀降至目标水平。
反映在股票市场的期待与操作。
对于五月份市场走势，笔者从总体投资心理分析认为，五月上涨是必然的。从影响A股市场的基本因素来看，“红五月”值得期待。
我国宏观紧缩政策方向正在发生转变，防止经济下滑已经成为一个新的政策目标。上市公司一季报情况表明，上市公司的业绩仍在持续增长。同时，A股市场面临的股票供给压力相对减小，资金供应情况正在逐步改善。
A股市场经过过度调整后，在价值、投资心理、资金、政策等多种因素的作用下，投资机会已经来临。
就A股估值来说，与H股对照，A股中的大盘蓝筹股高估值情况已经全面消除，考虑到国际上的国家定价歧视以及流动性溢价因素，A股蓝筹股被低估20%以上。从历史统计来看，我国证券市场自成立以来，每年至少都有一波上涨行情，或大或小，每年都有投资机会，今年也不例外。没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。从机构博弈的情况来看，具有前瞻性的机构投资者将取得领先优势。尽管目前多空分歧仍然很大，做空思维惯性扭转尚需时间，但领先一步的基金将获得先发优势，所以，昨天部分精明的基金经理开始买入。
大盘反弹，前一阶段是个股普涨，现在是板块轮动，往后市场会出现分化，投资者还是要以绩优、成长性的股票为主要投资标的。建议关注以下五大投资机会：
一是超跌个股，主要关注今年以来下跌幅度超过50%、估值偏低的证券、有色等行业绩优股。
二是一季度业绩大幅增长的银行、航空、煤炭、造纸、机械等行业中的绩优股。
三是主题投资机会，包括受益于人民币升值的航空、地产、造纸等板块中的好股票和创投、三通、奥运等主题性投资机遇。
为此，从年报情况、一季度报情况以及宏观经济分析，再结合大盘的技术指标看，基本可以判断目前正处于本年度最好的赚钱时段，投资者可积极参与。而如果大盘出现一轮像样的反弹的话，个股也有望出现轮番上涨的格局。
