5月12日，国家统计局发布的数据显示，4月份我国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨8.5%。其中，城市上涨8.1%，农村上涨9.3%；食品价格上涨22.1%，非食品价格上涨1.8%；消费品价格上涨10.6%，服务项目价格上涨1.7%。从月环比看，居民消费价格总水平比3月份微涨0.1%；食品价格下降0.1%，其中鲜菜下降9.2%，鲜蛋下降0.5%。 较早前，国家统计局公布的数据显示，中国4月份的工业品出厂价格(PPI)同比增长8.1%，为连续第九个月扩大增幅，并刷新了三年多来的新高。
4月份CPI涨幅比上月8.3%攀升0.2个百分点。这一数据，说明通货膨胀的压力有所增加，与此前有舆论关于4月通货膨胀压力将有所减轻的预测相反。
于是，在4月份CPI数据公布几小时后，中国人民银行随即宣布，为加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，中国人民银行决定从2008年5月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是年内第4次、2007年以来第14次上调存款准备金率。此次调整之后，从5月20日起，存款类金融机构人民币存款准备金率达到16.5%的水平。
最近一次即今年第3次上调存款准备金率，距此次调整不到一个月时间，是中国人民银行在2008年4月16日宣布的。为继续落实从紧的货币政策要求，加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，2008年4月25日起，中国人民银行上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这说明，此前上调存款准备金率并没有达到预期效果，通货膨胀压力不降反增，从紧货币政策在2008年内几乎没有任何松动的可能。
应对CPI攀升，打击通货膨胀，成为了中央政府的重要工作，成为了中国人民银行货币政策的重点目标。就在2008年5月10日，中国人民银行行长周小川10日在2008陆家嘴论坛上表示，目前中国货币政策的目标重点是反通胀，货币政策在诸多政策目标之间需有所取舍。在此前的一个多月时间里，中国人民银行多次强调继续执行从紧的货币政策决不松动，强调货币政策重点关注通货膨胀，重点目标是要打击通货膨胀。
2008年4月2日，中国人民银行货币政策委员会表示，防止价格总水平过快上涨是今年金融宏观调控的中心工作，应从增加供给和稳定预期等方面综合采取措施。舆论分析认为，这是中国人民银行在暗示近期或将加息。
2008年4月12日，中国人民银行行长周小川率中国代表团出席在美国首都华盛顿特区召开的国际货币基金组织国际货币与金融委员会（IMFC）第十七届部长级会议。周小川指出，中国的通胀压力加大，将继续实行稳健的财政政策和从紧的货币政策，努力防止经济增长由偏快转为过热，防止物价由结构性上涨演变为全面的通胀。
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