股市应该正确面对灾难

    此次，里氏8.0级的汶川大地震将近乎百万人的家园夷为平地，那么在地震区域内的上市公司难道就能幸免于难？事实显然不是如此。据公开信息披露：总部位于四川绵阳地区的一些上市公司均受到了不同程度的影响，四川长虹（600839）公司本部所在地绵阳受到了地震波及，厂房有个别裂缝，有些设备发生了碰撞，四川长虹在该区域暂停生产，5月19日再次公告公司部分厂房逐渐开始恢复生产；四川湖山（000801）绵阳本部的办公及生产场所房屋局部有破损情况，为了确保安全，暂时停工；宏达股份（600331）公告称，由于公司本部所处的什邡地区属重灾区，受灾情况较为严重，公司将继续停牌；东方电气（600875）公告称，公司全资子公司东方汽轮机在四川省绵竹市汉旺镇的汽轮机业务的生产设施遭到严重破坏且有人员伤亡，对这部分业务的生产经营带来严重影响；金路集团（000510）公告，目前直接经济损失约9000多万元，间接经济损失目前尚无法确认和统计，公司有人员伤亡情况，目前公司主要生产企业处于停产状态，公司正全力以赴开展抗震救灾工作；注册地在汶川县的岷江水电（600131）至今仍没有发布任何消息；*ST长钢(000569)发布公告称，汶川县地震灾害给公司生产经营造成了严重影响，已造成部分人员伤亡，公司全面停产；*ST 双马(000935)称，因余震影响，公司本部继续停电停水，生产尚无法恢复，损失无法进行评估……还有一连串与此次地震直接或间接相关的上市公司，损失目前仍然难以估量，未来的预期都是一个未知数，但是这些受灾概念股的二级市场价格有些甚至出现了连续涨停，在公司基本面一切尚未明确的情况下，这种不顾基本面而贸然炒作的市场行为究竟是“爱国市”还是欺骗投资者？一旦股价开始回归公司基本面时，这些“爱国市”的泡沫谁来承担？

    对于这种逆市而动的市场特征，我们只能将其归咎为市场的不成熟，对此恶性炒作应该及时遏制，防止这些在灾难面前无法及时应对的机构们借中国股市的制度缺陷来扭曲市场机制、恶意操纵行情、转嫁灾难风险。因为，股市对灾难、信息的快速反应，往往是一个成熟市场的标志，如果“该上涨时不涨、该下跌时不跌”则是畸形市场最明显的特征，其实我们并不是怕股票涨跌，只是怕畸形的齐涨齐跌、暴起暴落和人为操纵。在一个鱼目混珠的市场里，很难找到价值准绳，整体化一地使用平均市盈率估值法显然有问题，应该让市场进行理性分化，让该涨的上涨、该跌的下跌。况且，在目前中国股市已经回调了50%以上的情况下，大部分股票已经回归到了价值本位，虽然还有一些垃圾股和基本面不支持股价的股票依然被高估，但市场整体处于合理价值的阶段，在这种情况下好股票上涨的空间远大于下跌空间，而有问题的股票下跌空间远大于上涨空间，这也是此次中国股市没有在这次巨灾面前出现“共振”的根本原因。股市在前段时间的超调已经提前反应了诸多不确定性的预期，但是对在灾难中受严重影响的上市公司并未充分反应，如果不正确面对此类股票，则必然会将灾难风险交给下一个接力棒者，所以绝对不能借灾难来渲染“爱国市”，防止这些股票的持有者将灾难转嫁和风险后置。投资者在投资此类上市公司时，最好多些理性，少些情绪，避免被忽悠。

笔者认为，中国股市在灾难面前真正应该发扬的绝对不是“爱国市”情怀，而应该通过建立更加完善和规范的市场来造福华夏，否则通过灾难移花接木来欺骗中小投资者，不但会让灾难中的逝者不安，也会让市场中的生者恐惧。中国股市在此次灾难中最值得借鉴和反思的应该是，在市场处于最危难的时刻，政府应该及时挽救市场信心，投资者信心崩溃其实就是一场灾难；其次，对于合法的私有财产和投资者盈亏给予高度重视，漠视投资者的亏损则是对财产性收入最大的否定；再者，监管者应该高效、透明、无私和心系投资者，而不是一个不作为的“利益者”，应该利用监管本职来严厉打击虚假信息发布者和股价操纵者，避免让市场大起大落和扭曲；另外，应该建立起真正保护中小投资者的互助基金，防止投资者“无家可归”。

注：给自己打个广告。

    受知钱俱乐部邀请，5月24日下午在北京知钱俱乐部有个演讲，讲述“用政策分析法剖析奥运前后的中国股市走势”。

    时间：5月24日（星期六）晚14:30

    地点：知钱俱乐部（东四环大郊亭华腾新天地大厦三层）

    http://www.zhiqianclub.com/Announce.asp?ID=142

    联系方式：俱乐部电话：010-87952865 87952875

    活动咨询电话:010-85868788

    友情提醒，这不是免费讲座（但本人打算将本次课酬全部捐献给地震灾区），请各位视情况而定，绝无强求之意。

    最后，希望大家都为灾区祈福，尽力所能及之事！

    愿逝者安息，生者坚强！