中国改革开放30年的历程，就是一个中国经济全面融入世界经济大潮，成为经济全球化分工体系中的一个日益重要组成部分的过程。1978年，中国进出口总额占GDP的比重还不到10%，到2007年这个比重已达70%。这个重要的转变主要发生在自2000年以来，随着我国对外开放程度的不断提高，外贸进出口以及外商直接投资的飞速发展，我国经济的“外向型”特征凸现，“外需”成为我国近几年经济增长中的核心动力。但我们在享受全球化所带来的巨大好处的同时，也不可避免地要碰到全球化所带来的一切困境和难题。这使得我们在分析经济问题时，不可能只考虑国内的情况，更需要放在高度开放的大背景下，更需要考虑到世界经济对中国的影响，以及中国经济对世界的影响，更需要一种宽广的视野、前瞻的眼光和系统的考量。
传统的通货膨胀理论认为，通货膨胀主要分为成本推动型和需求拉动型，但用来解释当前我们所面临的通胀难题时都显得力所不逮。我们知道，在2000年之前特别是1995年以前，我国主要是一个以内需为主的相对封闭的国家，因此，那时发生通货膨胀的主因是国内货币管理出现问题并直接导致人民币自身膨胀所致，具有典型的封闭性和内生性特点，成本推动和需求拉动两种类型足可以解释当时所有的通货膨胀现象，传统的宏调手段具有很高的效力。但进入2000年之后，我国经济的“外向型”特征凸现，国内通货膨胀的表现形式悄然发生了巨大变化，具体特点为：同样感到钱过多了（所谓流动性过剩），同样表现为社会总需求膨胀，同样是能源、原材料等生产资料价格猛涨，但消费价格指数涨幅有限，更多地是体现为房地产、股票等资产类价格的迅猛上涨，并且用传统的调控手段越来越难以凑效，甚至出现了反效果——调控政策的实施效果与调控目标往往背道而弛。这不得不令我们反思，到底出现了什么样与以往截然不同的新情况和新特点。
实际上，本次通胀的产生，根本就不是国内因素引起的，而主要是由于一些外生性因素造成的。我们知道，从2000年美国科网股泡沫破灭之后，美联储货币政策的着力点，就是坚持不懈地推行弱势美元政策，造成美元在全世界范围内的泛滥，这种世界性的流动性泛滥必须会影响到日益融入世界经济大潮中的中国经济。特别是资金都具有逐利的天性。中国经济的持续高速发展，不仅使中国成为世界的工厂，而且随着中国投资环境的日益改善，中国日益成为了全球范围内资金逐利的乐土，引来了贸易顺差和国际热钱所形成的外储不断增加。同时，由于人民币汇率的不合理安排，人民币实行与美元挂钩的汇率政策，美元的贬值导致人民币相对世界其他主要货币也自行贬值约30—50%，造成人民币成为全球范围内最值得投资的廉价货币。而我们国内的一系列政策失误更加剧了这种流动的单向性。我们可以算一笔账。由于了国际热钱的成本就是热钱所属币种的贷款利率水平，所以热钱的收益等于人民币升值幅度加人民币存款利率，再减掉热钱所属币种利率后的差额。所以，如果人民币继续加大升值幅度（或者形成人民币将加大升值幅度的心理预期，如市面上所说的升到1：6甚至1：5的水平），唯一的后果就是国际热钱更加汹涌流入；如果在目前美元与人民币同期利率已经倒挂的情况下，人民币进一步加息，只会造成国际热钱的投机成本进一步降低，收益进一步加大，国际热钱涌入的势头将更加不可阻遏。
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