DJ
经济总是在持续走向繁荣的过程中，为防止过度繁荣而不断受到政府紧缩政策的抑制，而在持续走向衰退的过程中则会不断受到政府各种宽松政策的刺激。无论经济繁荣还是增长放缓，大企业都将影响与主导经济盈利前景，因为在绝大多数国家的经济中不到2%数量的大企业至少为社会贡献了60%左右的生产总值，大企业盈利前景更能够代表整个经济的盈利状况。所以，在经济的总量调控过程中，只要实现了对大企业的调控目标，宏观调控的目标也就得到实现。
当经济的未来走向越来越不确定的时候，大企业的盈利前景就会面临诸多问题，比如为抑制投资增长过快，关键大行业、大企业通常会受到政府管制，而行业集中度分散竞争激烈的行业政府管制的难度加大。在这种背景下，大企业通常不应当作为投资人关注的重点，而小行业中的优质小企业应当受到投资人额外的关注。无论经济走向繁荣，还是走向衰退，优质小企业小行业并不会因为经济势头发生改变增长速度，在证券市场中选择中小股票无疑是一种占优策略。
2008年为抑制持续上升的通货膨胀，农业生产资料、成品油、电力、地产行业面临持续性宏观政策的抑制，整个行业盈利能力面临持续下降风险，这些上市公司2008年业绩增长放缓也很快就在一季度就得到体现，一季度全社会工业利润增长16.5%，而除去电力与石油下游政府管控的两个大行业，全社会企业的盈利增长37.5%以上，增长速度上升6.1个百分点。很明显，政府宏观调控是影响2008国内企业整体盈利的关键因素，这个因素对企业盈利的影响还将继续持续。
毫无例外的是，由于宏观调控与行业周期性变化，房地产行业前几年积累的问题开始显现，地产行业虽然价格上升，但成交量大幅度减少，即使像万科、金地也毫不例外，4月份两家公司销售额分别下降3成与6成，地产行业资金明显紧张。经济不是一个孤立的体系，上游行业增长放缓，必定影响上游行业需求与相关行业的风险。经济运行就是这样，政府不会干预古董字画的价格，也不会关心阿胶与驴皮的价格，这些都是少数有钱人享用的东西，它不会对人们普遍生活水平或经济增长造成影响。
经济周期之所以存在，就在于企业盈利并非无限制的增长，经济也并非可以无限制的繁荣，经济扩张的一定程度，边际需求下降就会导致边际利润下降，主要行业的增长下降就会影响相关行业的供给与需求，经济就如此发生周期或非周期性波动。无论经济走向繁荣，还是走向衰退，小企业小行业并不会因为经济势头发生改变增长速度，正如我们所观察到2008年一季度的数据，除去电力与石油下游政府管控的两个大行业，全社会企业利润仍旧保持高速增长。
