中国股市大历史观

　　　　中国股市大历史观

　　中国股市发展到现在已经有16年的历史。运用作为研究群体行为的波浪理论对其进行分析和研究对后市的操作还是具有一定意义和前瞻性。在去年认为1300是今年上半年的头部，作为一种预测对错只有有时间去考验，这里再谈一下我做出这个论断的依据和我对波浪理论的认识。

　　彼得.林奇说过“投资股票，既是一门科学，也是一门艺术”，固然有些夸大，但也在某些方面说明投资的复杂性。

　　15年的中国股市仍然还是一个新兴的证券市场，研究股市的涨跌，离开历史将无从下手，只有心中有股市的大历史，才有可能在适当的时机进入适当的股票，没有历史，也就没有方向。

　　黄怀宇有本《中国大历史》，华夏大地泱泱5千年历史让黄老先生以一本薄薄的书而勾画了一个轮廓。也许，你知道了历史也不能象彼得.林奇一样出色，但，如果心中没有历史，注定将失败。

　　波浪理论称之为理论实在有些牵强，从数学的角度来看，称之为波浪猜想或波浪艺术似乎更为合适。虽然全球股市、期货市场及汇市都验证或遵循波浪理论的法则，但仍然没有人能够保证波浪理论的正确。波浪理论仍然吸引着许多人的兴趣和研究。

　　运用波浪理论的首要步骤应该确定一个浪的起点和终点，中国证券市场发展15来，产生了许许多多的指数，这里以上海综指作为波浪研究的样本，虽然，上海综指本身也有许多缺陷，如新股当日涨跌记入指数，而G股当日复牌不记入指数。

　　我将1994.7.29日大盘333.92作为我研究和刻画波浪的起点，这是我分析的前提，如果错，后面的分析将毫无意义。为何不将中国股市开市那天做为波浪的起点是为了和QFII一致，参照道琼斯中国指数（道琼斯中国指数系列中的四个指数均以人民币元计算，基期均为1993年12月31日，基数定为100。尽管上海证券交易所与深圳证券交易所于1990年12月开始运行，但是我们决定在编制指数时不追溯1993年之前的历史数据。这是由于，1993年之前，由于种种原因，两个市场并未形成规律性的交易。这些原因包括上市股票数量不足、交易的投机性较强以及缺乏标准化的市场规范。）

　　先看一下上涨波段的一些基本数据：

　　以333为起点后，大盘运行1670个交易日达到2242点（我的研究都是以收盘价作为对象）完成了一个中国股市的上涨阶段，按年份计共8年，月份大约58月，上涨点位1910点，上涨幅度为572％，均值（mean）为1208，中位数（median）为1184。从经济数据看，1994年到2001年也是股市大扩容的阶段（数据随后发，但波浪理论并不关心这些数据，这里简单回顾一下），尤其在2000年和20001年，在高位时，证券市制为4万亿，现为1万亿左右。但当时新股发行当日还未记入指数（如果记，指数绝不止2242点，这也是综指的先天不足，有时间和有赞助时我要重新计算指数）。当时大力发展股市的一个重要原因应该是为国企摆脱困境，当时国企效率低下，间接融资成本高，如果没有股市，银行不知要怎样生存。在这个思路下，银行降低存款利率，大量资金流入股市，然后从股市流入上市公司，救活了国企，也是银行脱离了破产边缘，证券市场功不可没。