撰文/曾凌志
“从自我强化到自我毁灭”就是一个完整的趋势演变过程，大部分时候，我们都可以使用它进行趋势的把握，并运用到具体的投资上来。但它本身仅仅只是一种“模型”，既拥有“模型”的优势，同时也带有“模型”的局限性。如果简单照搬来操作，则很容易造成过于套用模型而造成投资失误。
这里的问题有两个层次，其一是，在趋势运行过程中，甚至到了脱离了实质因素（基本面）的时候，我们并不能以此推测它就要“自我毁灭”了；其二是，假设我们在使用这个思路的时候，却发生了错误趋势又重新改变了（趋势结束后，又重新开始；或趋势开始后，又迅速结束），虽然这样的概率比较小，但依然可能造成重大损失，此时应该如何应对？
对于“其二”的因素，我之前已经撰文《预测彻底可错下的投资策略》，对发生这种情况时，我们具体的投资策略上应该如何应对，提出了借用波普尔“试错机制”哲学的思路。也即是，当我们做出任何一个对趋势的判断后，都假设这个判断可能彻底是错误的，所以我们需要不断的跟踪市场，寻找证据去试图证明我们的判断错误了。如果无法证明判断错误，则假设继续成立；如果找到了，则假设失效，立刻改变投资策略减少损失，甚至可以逆反头寸获取收益。
事实上，“其一”的问题和“其二”的问题，有类似的地方，那就是关于“预测”（或判断/决策）的态度。“其一”的问题，往往是这样的情况：当市场产生向上运行的趋势，当它到达一个程度的时候，我们可以察觉到它已经脱离了实质因素（基本面），此时，我们可以对还在继续上升的趋势进行做空吗？反过来说，当市场产生向下运动的趋势，当它到达一个程度的时候，我们可以察觉到它已经脱离了实质因素（基本面），此时，我们可以对还在继续下跌的趋势进行做多吗？
回顾投资史的投机大师，常常在这个问题上，发生了重大失误：在个人感觉上涨太厉害的时候，进行做空；在个人感觉下跌太厉害的时候，进行做多。我们中国的投资者，对后者（在下跌中做多）是非常熟悉的，而2008年上半的A股市场中，许多投资者也已经感受到了这种投资思路造成的巨额损失。现在，我举几个例子来说明国内投资者不太熟悉的，也即在上升趋势中做空造成巨额亏损的情况。
