除了机构VC外，一些大型科技、金融机构的直接投资部门也开始孵化出专对中国的投资基金。“它们最初是以大公司的附属部门，但慢慢地通过MBO等方式从集团中独立出来，成立了合伙制的投资基金”，一位资深PE人士告诉记者。
比如SAIFPartners(赛富)就是脱胎于SoftbankAsia(软银亚洲)。由于此前母公司大多都有中国业务，逐渐地，母公司也把一部分人民币交给赛富来做投资，因此这些内部转型而来的合伙制PE机构，往往都有美元、人民币两种币种做投资。
以2005年为分水岭，狭义PE基金东进中国，继VC之后成为主流，而2005年之前，进入中国演练的只有华平、新桥、凯雷等寥寥几家PE。
如今全球最大的四家PE基金，黑石(BlackStone)、凯雷(CarlyleGroup)、KKR以及德州太平洋集团(TPG：TexasPacificGroup)都设立了针对中国市场的办公室；甚至像D-E-Shaw、AlSalamBank-Bahrain这样的对冲基金也针对亚太地区做私募股权和房地产投资——中国是它们的首选。
美国最大私募股权投资基金之一的华平(WarburgPincus)，是最早进入中国的机构PE，近年来在中国动作频频，先后将广州富力地产、亚商在线、哈尔滨药业、国美电器、鄂武商等揽入怀中，但其中国第一单，却是和中创、富达基金共同持有亚信30%的股权——在持有将近10年之后才转给了中信资本。当年PE，主要是和VC一起投资一些创业阶段的高科技企业和增长型企业。
PE在中国引起足够重视的标志，还是2005年凯雷集团一举拿下太平洋保险和徐工机械，前一年TPG旗下的新桥资本入主深发展则被视为PE在中国的破冰之旅。
四)国内私募股权投资基金的出现
如以狭义PE概念衡量（即把VC排除在外），则中国大陆出现PE投资是很晚的事情。1999年国际金融公司（IFC）入股上海银行可认为初步具备了PE特点，不过业界大多认为，中国大陆第一起典型的PE案例，是2004年6月美国著名的新桥资本（NewbridgeCapital），以12.53亿元人民币，从深圳市政府手中收购深圳发展银行的17.89%的控股股权，这也是国际并购基金在中国的第一起重大案例，同时也借此产生了第一家被国际并购基金控制的中国商业银行。由此发端，很多相似的PE案例接踵而来，PE投资市场渐趋活跃。
