在中国的广义PE市场上，合资基金是继外资基金之后的第二大生力军。据清科集团的数据称，目前合资基金占全部基金总数的将近15%。
2007年又一轮合资基金潮起。继2005年，软银赛富和天津创业投资有限公司合资成立赛富成长(天津)创业投资管理有限公司之后，很多外资PE机构都把建立非法人制的外商投资创业投资企业纳入考虑范畴。仅在天津，赛富成长之后，美国博乐公司与泰达科技风险投资公司合资成立了博乐(中国)生命技术创业投资基金；2007年6月海泰戈壁诞生。
业内人士认为，2007年是中国PE发展史上的第三波合资浪潮。1995年以前，境外PE都是以合资公司的方式进入中国。
“大约到1995年、1996年的时候，才慢慢找到了离岸控股公司一类的投资模式”，汉鼎亚太董事长徐大麟说。该种模式就是外资基金以境外控股公司作为投资标的，而这个境外控股公司在境内设立的独自企业(WOFE，WhollyOwnedForeignEnterprise)则是真正的业务经营实体。
2002年，中外合资的数量和规模出现历史新高，共有13家合资PE成立，背后一个重要原因则是因为很多项目对外资仍有限制。如，橡子园(AcornCampus)与上海市政府合资，中外方各筹集一个基金，然后将它们当作一个虚拟的基金来统一管理，对一个项目同时投入美元和人民币；新加坡大华银行(UOB)和深圳创新投资集团的合资模式与之颇为相似，只是在海外控股项目由美元投资，而境内项目则用人民币投资；台湾和通投资有限公司则把美元换成人民币汇入境内和广东省风险投资集团合作，双方建立了合资的基金管理公司；此前的2000年，新加坡科技管理局的TIF和上海创业投资公司成立了第一只以美元为主的合资基金——上海华盈创业投资基金(2007年这只基金并入KPCB在中国的凯鹏华盈投资公司)。
这支混血队伍中，如要细数出身，还可以将鼎晖投资、弘毅投资以及中信资本列入其中。这三家PE机构，几乎是本土PE的中最有实力的机构代表。若撇开注册地在香港的中信资本不谈，鼎晖的发源地中金公司本身就是一个中外合资的投行，其资金来源中也包括了斯坦福大学新加坡政府投资公司、荷兰AlpInvest、法国AXA保险集团等国际投资人；即使是源出于联想投资集团的弘毅投资，其掌管基金多数是以美元计价，海外投资是其基金的主要来源。
PE业内普遍的一个看法是“英雄不问出处”，是人民币基金还是外汇基金，是本土基金还是外资基金，并不重要。“资本不过是资本，其本质和作用不会因为其是人民币或者是美元而有所改变，也不会因为币种不同而影响投资效果”，香港一位资深投行人士认为。业界许多资深人士甚至认为，这种混血PE会是中国最有前途的PE之一，因其能综合利用国际资本的资金优势和管理模式，又熟稔中国特色的商业规则，且能通过人民币投资的快速通道，在中国本土市场实现更便利的退出机制。
