“煤电联动”决定电力行业转机

李新 转载自 环球能源网 | 2008-05-09 23:16 | 收藏 | 投票
关键字:电力 行业  
  本周评级分歧的股票数相比上周有所减少,共有22只,所处行业仍十分分散,其中,地产、银行、食品饮料股各3只,电力、汽车股各2只。

  经统计,自2008年1月1日以来,火电行业跌幅居各板块第2、水电行业跌幅居第3,电力企业的跌幅远远超过大盘平均水平。究其原因,主要是因为煤炭价格大幅上涨、火电企业成本压力巨大,导致一季度业绩大幅下滑。2008年一季报显示,华能国际、国电电力、国投电力、华电国际、粤电力等大型火电公司一季度业绩均出现同比大幅下降;漳泽电力、上海电力、内蒙华电等中型企业则发生亏损。以上仅是上市公司大中型火电公司的一季报数据,而全国大量中小型火电机组的盈利状况远差于上述公司,亏损面可能超过半数,电力行业成本压力已至极限。

  国泰君安分析师表示,从整个火电行业的角度来看,目前成本消化能力已近极限,如果煤炭价格在目前水平上继续上涨,火电行业将出现亏损面继续扩大甚至大面积停机,从而导致危及电网运行安全的状况。在未进行第三次煤电联动或出现类似性质的补贴政策之前,煤炭价格应是维持高位运行;但火电行业的盈利危机已有向现金流危机演化的趋势,为解决可能出现的供电安全问题,可选政策并不多。按照与宏观经济形势协调性及可操作性,有如下选择:强调电煤合同并限制煤价再涨,或对超限价部分征收税费;调整上网电价但不上调销售电价,国家补贴电网;直接对发电厂进行补贴;下半年启动第三次煤电联动。

  光大证券分析师认为,电力行业的春天高度依赖于政策,而政策难以准确预测,建议在政策明朗前继续观望火电类公司。广发证券分析师认为,政策性亏损因素下,火电行业2008年投资价值不大。这代表了部分分析师的观点。

  不过,国泰君安分析师表示,近期煤电矛盾可能引发的电力供应问题,已引起各方极大关注,相信夏季用电高峰到来之前,政府将有足够动力妥善处理或开始处理目前火电行业面临的困境,即5月份考虑择机逐步增持火电公司。

  山西证券分析师表示,煤电矛盾可能引发的电力供应问题已引起各方极大关注,奥运会及夏季用电高峰的到来,促使政府将更加关注发电企业的经营状况。预计为了保证奥运会及夏季用电高峰时的正常运行,政府将采取相关措施来减轻火电企业所面临的成本压力,保证电力供应正常运行,建议2季度可择机逐步增持电力行业。

  另外,对于可能出台的政策,上海证券分析师表示,由于我国宏观调控以CPI为主,电价调整将刺激CPI走高,根据我国现行CPI的走势,预计短期内煤电联动仍不可能实施。天相投顾分析师则认为,我国的CPI将会在今年6月份回落,到7月份回落会更为明显,这为第三次煤电联动的实施创造了有利条件,通过对历史数据的分析,新一轮的煤电联动将使电力板块重现投资机会。

  (来源:证券时报)
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