一边是新医改背景下医药产业诱人的发展前景，一边则是资本虎视眈眈寻找机会却又不肯下手，看好医药产业却又拿不定主意去碰，这恐怕是目前所有商业资本的心态。
其实，早在去年就有一则消息称，现在中国共有40亿美元左右的风险投资在华寻找项目，创历史新高。可是，风投家对医药行业似乎特别“吝啬”，如果他们愿意在其他行业投入4亿美元，却只愿意在医药行业投入2000万美元小试牛刀。
是什么导致如此巨大的反差？
对于风险投资者而言，影响其投入的因素除了利润前景，还有行业的成熟度、市场风险的预测性以及行业的健康成长性。但现阶段的医药行业在他们看来似乎都不合格，所以投资者不愿进来自是合乎常理。
“目前，三分之一的医药企业无声无息，三分之一奄奄一息，另外三分之一才是生生不息。” 原上实控股董事长、现任思格投资有限公司合伙人的卓福民曾用这样一个生动的描述来反映医药行业的利润前景。对于这个产业是否成熟，上海联长投资管理有限公司副总裁周水文的判断也有一定代表性：“首先，生物医药新技术面对的市场过于狭窄；其次，研究人员急功近利，导致技术成果含金量不高。”这些因素均决定了行业的不够成熟。
事实上，医药行业不成熟的地方太多了。地方保护严重、市场化失灵、政策的不可预测等诸多因素目前仍对医药行业的发展有着巨大的影响，而这些因素是任何市场投资者都不愿意遇到的。
更糟糕的是，在上述因素共同作用下，中国医药产业创新能力一直在低位徘徊，制约了行业的健康成长，普药逐渐转向专利药是世界趋势，但现在中国普药的市场占有率是90%，而发达国家专利药占70%以上，这说明中国医药产业面临的创新压力非常大。
曾经有国外风险投资机构接触过国内的100多个医药项目，其中深入研究的有20多个，可最终只投入了1个项目，最主要的原因就是创新太少。
两种景象对照起来，我们不难发现目前医药产业中的一个巨大黑洞：搞科研的干不过做销售的，正规销售的干不过投机取巧的，按常理做的不如打擦边球的……诸多非市场化因素导致了整个产业分配体系的紊乱，并正在影响这个产业的健康成长，值得警惕。
杨昌顺 http://www.chinavalue.net/ycs/Home.aspx
