422亿投资换回9亿亏损，福田汽车扩张太盲目？

　　福田汽车作为北汽集团的“小弟”，成立于1996年，旗下拥有欧曼、奥铃、欧辉、时代等多款著名商用车品牌，是我国品种最全、规模最大的商用车企业，并且曾长时间位居商用车领域的首位，是不折不扣的商用车龙头。

　　 然而现如今，这个龙头企业却陷入了十分尴尬的境地，在2018上半年财报中，福田汽车不但销量大幅下滑，其亏损更是高达9.01亿元，成为了A股汽车板块中亏损最多的公司。从前的行业龙头变成了今天的“亏损王”，福田汽车的市场表现会出现如此大的落差，或与其漫无目的的疯狂扩张有关。

　　 根据半年报数据，福田汽车在今年上半年实现了216.63亿元的营收，同比下滑5.54%，其净利润亏损9.01亿元，与去年同期的盈利1.02亿相去甚远。不过，值得注意的是，即便是净利润盈利状态，由于福田汽车自2011年起就已经靠吃补贴度日，在扣除了非经常性损益的情况下，其在7年的时间里，有5年是亏损状态，年均亏损已经超过6亿元。

　　 另外从半年报数据上看，福田汽车的销量也在不断下降。与全国汽车市场的销量不断增长截然相反，福田汽车在今年上半年销售汽车的总量约为27.9万辆，相比去年同期下降了约8.05%。但是汽车销量的下降，并不是福田汽车产生巨额亏损的主要原因，很有可能是其自2011年来所采取的激进扩张战略导致的。

　　 福田汽车为了达到“用10年时间进入全球车企前十”的目标，最近几年频频通过国内外大规模建厂、收购等途径，来拓展自己的产业版图。根据相关人士的初步统计，2011年至今，福田汽车用于投资的资金已累计高达422.34亿元，虽然其公司的总资产因此由2011年的281亿元上升到了如今的642.71亿元，但这样急剧的扩张令其负债规模与压力不断飙升，财务状况恶化严重。

　　 即便如此，已经基本上靠举债维持运营的福田汽车，仍坚持进行着大规模的投资行为。在今年6月份，福田汽车宣称，将向宝沃汽车增资44.09亿元。要知道，在2015年收购宝沃汽车后，打入乘用车市场的福田并没有迎来全新的发展机会，“起死回生”的宝沃市场表现远低于预期，销售节节下滑，且至今年上半年，无论在中国还是印度的市场，宝沃均陷入亏损，数额合计高达6.91亿元。

　　 在外人看来，这样的宝沃已近失去了投资的价值，即便是想摆脱困境，也需要更多的资金投入。而负债压力巨大的福田汽车面对宝沃，非但没有选择放弃，还继续为其增资，用福田汽车董事长的话说：“这表明了福田对宝沃有足够的信心。”话虽如此，但是市场对福田是否还有信心就不得而知了。