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当2008年金融危机过去十年,全球关于债务的担忧始终存在。债务到底是什么?债务问题如何解决?中国在其中又扮演什么角色?债务的本质,其实就是钱,或者说货币。全球最大对冲基金公司桥水创始人达利欧,他以谈工作方法的书《原则》为人熟知,这本书不久前曾经…
徐瑾 2019-06-17 12:33
近期,中美贸易摩擦再度恶化,中国经济增长预期下调。有观点认为,为了稳定经济增长,中国政府可能会再度放松房地产调控,因此未来一段时间一二线房地产市场可能重新趋于火爆。的确,从历史上来看,每当中国经济增长显著放缓时,针对房地产市场的紧箍咒就会放…
张明 2019-06-17 12:28
在稀疏的线索中探索未来。这就是我们的观察:《危机10年:我们面对的未知市场》。2008年全球金融危机后,因为宽松货币政策,对银行的严监管,全球金融结构发生了深刻的变化,银行资本充足且流动性改善,低利率环境下,保险公司盈利弱化,资产管理公司发展迅速…
朱民 2019-06-17 12:19
中国金融业最近这些年一直在着力解决三个问题:金融如何更好地为实体经济服务,避免脱实向虚?金融如何解决好中小企业、民营企业融资难、融资贵?金融如何防范各种类型的风险,特别是不要出系统性大面积的风险?这三件事一直是金融主管当局或整个金融系统都在…
黄奇帆 2019-06-17 12:17
科创板的设立是为了弥补我国资本市场对于科技创新型企业支持力度不足的短板。现在我国经济已经逐步实现了转型和升级,但在资本市场上,市值最大的公司仍然是传统行业的龙头公司,这就造成A股市场对于经济的代表性不断减弱。中国经济实际上已经通过转型,从依靠…
杨德龙 2019-06-17 12:15
2019年5月工业增加值同比5.0%,前值5.4%,市场的预期值为5.4%,我们的预期值为5.2%。固定资产投资同比5.6%,前值6.1%,市场的预期值为6.1%,我们的预期值为6.0%。社会消费品零售同比8.6%,前值7.2%,市场的预期值为8.1%,我们的预期值为8.6%。房地产投资拐点来…
鲁政委 2019-06-17 12:10
近日,国家发改委等三部门发布《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案(2019年至2020年)》,提出各地不得对新能源汽车实行限行、限购,已实行的应当取消。严禁各地出台新的汽车限购规定,已实施汽车限购的地方政府应根据城市交通拥堵、污染治理、…
谭浩俊 2019-06-17 12:08
最近几日,有关Facebook(简称FB)将于2020年一季度推出其自己的加密货币的信息非常多,诸如Facebook加密货币将对现有金融体系产生巨大冲击,FB数字货币合作伙伴完整名单曝光囊括八大领域25家(最知名)公司(特别是国际支付巨头Master、Visa和Paypal已经加盟…
王永利 2019-06-17 12:07
如果存款人去世了,银行存款是否能取出来?这种情况比较特殊,存款是储户的,肯定能取出来,但是手续很麻烦。这个问题在现实生活中确实存在,不少人也曾碰到这类事情,并为之纠结;也有不少人不知道如何才能取到这笔钱,也有些人曾经为取这笔钱碰了很多壁。由…
莫开伟 2019-06-17 12:04
今年,中国的很多大企业,尤其是那些互联网高科技企业纷纷在大规模地裁员,从腾讯、京东、阿里到美团。不久前,任正非在接受采访时表示,华为现在最大的问题不是来自外部,而是内部的机构臃肿,人浮于事。因此,公司正在改革,要放弃一部分平庸的员工,降低人…
吴晓波 2019-06-17 12:03
以后线上线下结合是大趋势。如果我们相关的税收研究能够看到这大趋势,我们至少可使认识框架和眼界放得更开阔和更有前瞻性。可能大家都是走线上线下的结合之路,这样税收是不是有新的契机处理得更好、各方面可接受度更高?第一,大家在一起从数字经济概念讨论…
贾康 2019-06-17 12:01
2019年6月初,作为推进国企混改的重要举措,国务院国资委印发了《国务院国资委授权放权清单(2019版)》。此次《清单》将央企审批混改方案、股权激励方案纳入授权放权清单范围,支持央企所属企业按照市场化选聘职业经理人,其薪酬由相应子企业的董事会来确定。…
郑志刚 2019-06-12 12:20
投资要点包商银行事件的传导机制:银行负债-银行资产-风险利差拉大。第一步,最直接的,与包商有类似特征中小银行负债端融资压力缓慢增加;非银金融机构的负债端压力逐渐加大,因为中小型银行是非银机构主要融出方。第二步,负债的压力会逐渐传导到这些机构的…
戴志锋 2019-06-12 12:16
1神奇的操作:融创神操作让商业秒变住宅,承诺的配套无法兑现《人民的名义》中有一个案子,高小琴通过变更土地性质,让4万元/亩的500亩工业用地摇身一变成为价值60万/亩的商业用地,后来又以土地为抵押从银行贷款5000万,打造出价值10亿的山水庄园。看上去很简…
朱振鑫 2019-06-12 12:15
金融以实体经济为本,受实体经济影响。无论P2P爆雷、债券密集违约,还是信托风险项目增加、银行理财风险管理压力加大,都是实体经济经营环境变化后,金融体系必须付出的代价。一纸诉状招行诉光大资本,牵出一宗跨国并购案。2016年,光大浸辉(光大资本全资子公…
薛洪言 2019-06-12 12:01
从未来半年或一年的角度来看,外部不确定性将成为影响债券市场走势的重要因素之一。一方面,美国经济前景趋于黯淡、美债收益率深度倒挂,美联储降息之门正在打开。另一方面,我国货币政策料进一步预调微调,债券市场将迎来较好的投资机会。4月和5月的经济数据…
李湛 2019-06-12 11:59
中国人编撰的世界近现代史里,曾经是中国独有的特产茶叶,长期以来不值一提。但事实是,与中国的国运由盛转衰相伴随的,恰好是中国对世界茶叶市场的控制权和主导权逐渐丧失。是前者导致后者,还是后者导致前者,其实可以认真讨论一番。01曾经,茶叶的重要性不…
任大刚 2019-06-11 22:24
货币政策既要影响资金供需,也会受到资金供需的约束,并不是可以随心所欲的。其中最怕的就是社会资金需求萎缩带来的被动型通货紧缩。何谓通胀或通缩的衡量标准?当前宏观经济错综复杂,我们接下来面临的挑战到底是什么?厘清货币政策与资金供需的逻辑关系,站…
王永利 2019-06-11 16:50
相对于丰富的普惠金融实践,普惠金融理论研究虽然取得了丰硕的成果,但依然相对滞后。本文对普惠金融的研究现状从横向和纵向两个主线进行了初步梳理,在纵向上提出了普惠金融理论演进的三阶段论:理论萌芽、理论觉醒和理论自觉三个阶段。我们注意到了普惠金融…
赵建 2019-06-11 16:47
利率市场化:26年再回首1993年,党的十四届三中全会通过了《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》,提出允许商业银行存贷款利率在规定幅度内自由浮动。由此,我国开启了对利率市场化的探索。19961997年,人民银行先后放开银行间同业拆借利率…
鲁政委 2019-06-11 16:45
据证监会微信公众号6月5日消息,2016年至2018年期间,共处罚上市公司信息披露违法案件170件,罚款金额总计20,161万元,市场禁入人数总计80人次,追责对象涉及董监高、大股东、实际控制人共计1202余人次,共有113名责任人员被处以顶格罚款处罚,向公安机关移送…
盘和林 2019-06-11 16:44
总体而言,我国消费对GDP的贡献还是偏少,过去五年的贡献率大约在40%50%之间,但投资对GDP的贡献严重偏高,大约是全球平均水平的两倍。因此,扩大消费、减少投资是大势所趋。去年至今,我和我的团队成员写了不少以消费为主题的报告,发现一个有趣现象:只要一…
李迅雷 2019-06-11 16:42
不久前,和朋友谈到一个问题:到底是ICT技术带动了企业的数字化转型,还是企业的数字化转型带动了ICT技术?为什么提出这个问题呢?如果说ICT技术带动了转型升级,潜台词就是:难点在技术,应该由技术人员主导企业转型升级,技术人员是主角。反之,如果说转型升…
郭朝晖 2019-06-10 12:22
美国市场的走势,上周主导了全球风险资产的悲欢,动荡的态势依旧,不过气氛有明显的改善。上上周美债出现了四年来最大的资金流入,上周债市情绪依然高扬,股市接力向上,走出去年十一月以来的最大单周升幅。几个大故事:鲍威尔强调贸易形势带来了经济不确定性…
陶冬 2019-06-10 12:21
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