翻开任何一本理财教科书，或者书店里那些弱智的理财畅销书，都会发现鼓励人们长期持有某种金融资产的内容。而事实上，“长期持有”这一论调更像是一种谬误而远非真理。
在美国市场上对股票、基金的长期持有可以起到避税的作用，因为像401（K）这样的养老计划是机构投资者的主流，政府通过税收优惠鼓励人们加入其中并为退出设置很高的门槛。而且美国的长期资本利得税要低于短期资本利得税，频繁交易所产生的佣金也是一笔不小的费用。中国股市虽然也有交易印花税，但比起短期剧烈波动的利差来说，真的算不上什么，这也是中国股市换手率高的原因之一吧。
如果是一个持续稳定增长的市场，那么“长期持有”可能是一个很不错的策略。遗憾的是，中国近二十年股市的发展跌宕起伏。原因有三：一是没有做空机制，单方向的市场必然会造成涨跌幅度的扩大，趋势来临就一路上涨产生泡沫，破裂后就一熊到底；二是中国的货币化进程一直在加速，货币发行速度远超GDP增长速度，这让市盈率居高不下，而货币政策的放松和紧缩牵动着股市神经；三是中国的股市承担着政治功能，或者为国企脱贫解困，或者吸收过剩的流动性，或者充实社保基金，根本谈不上宏观经济的晴雨表。