海外PE大量涌入中国，在中国的投资绝大多数是采取“两头在外”的运作模式，既投资在外，退出在外（以海外上市为目的）。“两头在外”运作程序可划分为以下三步：第一：离岸中心设立壳公司，实质是境内公司的“镜象公司”，没有任何资产。第二：壳公司募集收购所需资金。由于离岸公司只是一个空壳，要让其运转起来，以其为主体来收购境内企业的资产，必须向其注入外汇资金。获得外汇资金主要有两种途径：一，借助于“过桥公司”，这种公司一般都有境内外业务，在境内支付给“过桥公司”人民币。从“过桥公司”在境外的企业收回外汇，注入壳公司，中间桥公司会收取“手续费”二是寻找战略投资者（主要是私募股权投资基金），设在离岸金融中心的壳公司通过出售境内的企业资产来获得海外战略投资者的投资，或者通过抵押境内资产获得海外投资商的贷款，从而将离岸金融中心的壳公司转型为投资公司。第三：收购境内企业资产。没有资产和业务的公司是无法上市的，因此，位于离岸金融中心的壳公司需要卖进资产，充实业务。获得贷款或投资壳公司，在按照《外国投资者并购境内企业暂行规定》收购境内企业的全部股权，从而将境内企业转型为由离岸金融中心壳公司持有100%权益的外商独资企业。通过离岸资本运作，最终使境内外企业成为境外客公司的下的子公司，而境外壳公司成为拥有境内企业全部资产和实业的投资型公司，可以直接在境外证券市场上市。
海外PE目前也在试水：本地GP（普通合伙人）+国际LP（有限合伙人）的运做模式。例如，脱胎于IDG投资部门的IDGVC；从软银体系当中独立出来的赛富基金管理公司；霸菱投资和Actis等机构的专业投资人士出来重新组合而成的今日资本（CapitalToday）；从联想控股作为惟一LP到在国际化道路上越走越远的联想投资；政府背景的深圳创新投资集团前总裁陈伟等人组建的中以创业投资基金；德丰杰全球创业投资基金原董事张帆和携程创始人沈南鹏携手创建的红杉资本中国基金；Netscreen创始人邓锋及其创业团队联手NEA、Greylock合作创建的北极光创业投资基金。事实上，一开始就生存于现有体制之外的中国主流PE已经开始走出了一条有别于美国和新加坡PE的第三条道路。本地GP+本地LP主导了美国私募市场上的基金结构；新加坡PE体系以国际GP+本地LP的架构为主；活跃在中国创投市场上的基金则越来越明显地体现出本地GP+国际LP的特征。伴随着GP控制权向中国人手中的转移，越来越多的国际主流LP开始到中国市场进行实地考察。斯坦福大学基金、CambridgeAssociates、洛克菲勒基金会、思科、GIC、TIF、Och-ZiffCapitalManagement、HorsleyBridge等职业或者半职业LP们的身影就不断在北京、上海、深圳等地来回穿梭。
央行的吴晓灵对于私募股权基金的态度是：应该大力发展。目前对私募成长构成影响的不仅仅是法律制度和监管层面，还有中国投资者和本土私募基金成熟的问题。此外，本土私募行业距离理性成熟还有较长的一段路要走。主要表现为这个行业的构成成分复杂，虽然一些注重品牌、讲求诚信的PE机构正在努力破茧而出，但行业内那些不讲诚信甚至是违法的行为依然存在。总的来说，私募股权投资基金的发展仍是大势所趋。
资本市场的财富效应现在是愈演愈烈，对人性的考验也会越来越大。对于投资者而言，如果不能坚持原则，光依靠狭窄的内幕消息，而不是靠自己的经营能力，只是相当于帮别人赚的钱，这些钱不是你的，只是暂时替别人保管而已。海外PE的投资源主要以美欧的机构投资者为主，包括基金中的基金，大学基金、养老基金，还有个人基金，主要是家族基金，德同中国投资基金最大的投资人就是创建沃尔玛的美国沃顿家族。
对于民资PE的确没有做PE的长期经验，在这场和外资PE对垒的战役中，如何才能保持不败下阵？第一：国际化规范操作；第二：走中国特色的道路；第三：实际运作能力的总结和提高。除此之外，要和外资对垒而不败阵，还要检讨国内PE的操作方式，目前国内PE运作模式似乎有些草根，这与中国人做事大手大脚的习惯相关，尤其是多年国企和计划经济体制的影响，当家才知财米贵，民营的企业投身PE,就会逐步解决这些问题资本逐利的特征最终还是会在国内的PE身上呈现出来的。因为民营企业的骨子里是流淌者市场经济的血！
哪些行为是增加收益的？，哪些行为看起来是收益其实是成本？弄清楚这些很关键。能赚到钱才是PE的首要目标。只有这样它才能活下去。接下来才是获取最大收益的问题。才是需要减少实质资本投入，增加附加价值服务的高获益操作。这点，中国PE因为自身的软管理和营销水平都还很原始，太草根，如果没有不注重软资本的紧密配合，根本没可能打上一场阵地战。中国PE的首要问题目前还不是高收益的问题，是能不能活下去的问题。而能不能活下去，自然又是看收益能力了。这两者其实是一个问题。
最后我想说的是：如果本土PE都找不到被价值严重低估的软资本管理来先投资自己一下。怎么可能有能力看到被投资价值严重低估的其它高增值企业呢？！！用尽量小的成本来获取尽量大的收益，实际上说的就是有没有软投资能力。共产党还有一本马克思列宁主义呢。中国PE有什么？让真金白银越来越少，还能换取高额回报。这其中的秘密就是软资本的注入和有效。
