国外机构暗算中国股市

冯涛 原创 | 2007-06-06 17:48 | 投票
标签: 暗算 国外投资机构 

本文作者系北京赛思东方管理咨询有限公司(www.senseoriental.com)顾问。

最近几天市场的大幅下跌,可谓是地动山摇,让更多的股民惊心动魄、胆战心惊,许多抱着美好愿望的新股民第一次进入就成了被套一族,好多媒体宣传是国外机构谋划中国股市,把这一次的暴跌归因于国外机构联合做空。通俗地说法是国外机构(包括QFII)由于在3000点做空而错过了大好时机,所以不得已联合唱空中国股市以利于自己重新建仓,其实我看并不尽然。国外机构长期看好中国股市是事实,一些机构通过合法途径或者非法途径在中国股市中谋得了一部分暴利也是事实,但如果从目前的情况来看,可能需要我们重新审视。

大盘5天最大跌幅730点,在这几天中,成交依然维持巨量。从成交量上可能看不出什么问题。但从跌幅和具体品种来看问题便很明朗了。

首先从跌幅来看,730点的跌幅是否足以让国外机构大幅建仓。如果国外机构在3000点减仓的话,目前最低点也仅仅是3400点,离他们减仓还有400点之多,何况3400点仅仅是一瞬间,任何机构都不可能在这一点位完成建仓。再从市盈率来看,目前两市的市盈率依然在40多倍,无论与历史相比还是与国际目前的市盈率水平相比,依然属于高估,即使考虑到中国经济的快速发展以及企业的良好盈利能力,40多倍的市场市盈率依然不能算低估。

其次从这次下跌的品种来看,这次下跌幅度最大的是垃圾股,而跌幅最小的是绩优股,还有许多绩优成长股创出了新高。从QFII已有的投资策略来看,国外的投资者选择投资的品种不会是那些垃圾股,他们更多会选择绩优股。而从这次下跌来看,尽管短期内指数下跌的幅度不小,但绩优股并没有明显的下跌,也就是说,即使本次是这么国外机构的阴谋,但他们也不可能得逞。

所以,我认为这次下跌的原因与国际机构关系不大,主要的原因有两个:一是市场前期涨幅太大,不到两年的时间累计涨幅超过300%,这是这次下跌的主因;另一个原因是印花税调整,这也是这次下跌的导火索。如果没有这次印花税调整,可能还会继续调整一段时间,没准还会惯性上冲,但印花税调整点燃了调整的导火索。

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