欲振翅高飞的民资私募基金(2)

卫战胜 原创 | 2007-09-03 19:05 | 投票
标签: 私募 民间资本 
    私募基金之种子基金:这是私募基金为了盈利和发展而派生出的一种运作模式。即以股份合伙人为主体的基金公司,形成核心投资圈,也就是种子基金。当种子基金的发展吸引更多人要求加入投资者队伍的时候,就会以股本扩张的方式,形成战略投资圈;战略投资圈的发展最多不能超过200人。若参与者众多,可以组建二代、三代基金管理公司,或者组建新的基金管理公司。参股种子基金的核心投资人可以是个人,也可以以自由投资团体的方式存在,不一定都会组建基金公司。1969年注入量子基金的1万美元种子基金在1996年底已增值至3亿美元,增长了3万倍。

  私募基金之组织模式:核心投资圈、战略投资圈、普通投资群。核心投资圈和战略投资圈都能享受股本分红和投资收益;核心投资圈在股本扩张的过程中,还能获得资本高速增值的机会。普通投资群只能享受投资收益。

  私募基金之成功案例:美国金融家索罗斯,如今是人们公认的证券投资专家,他曾经是全球规模最大的对冲基金管理人。其实,索罗斯最早发家于私募基金:1969年他以奥地利人的身份在美国组建了一个产业投资基金管理公司,这是他基金舰队中的第一艘战舰。其旗下的量子基金是其中五支对冲基金中最为有名的。但量子基金最初的名字为双鹰基金,由索罗斯和吉姆.罗杰斯创立于1969年,资本额400万美元。双鹰基金的办公室设立在纽约,尽管如此,其出资人却皆为非美国国籍人士。1973年,双鹰基金改名为索罗斯基金,资本额增加到约1200万美元。1979年,索罗斯将公司更名为量子公司,至1997年末,量子基金已成为资产总值近60亿美元的巨型基金。

  民资私募基金之发展策略

  资本流动的实质在于保值和增值,资本流动方向以产业投资为基石、以市场投资为导向。目前,国家大力提倡民间资本进入产业投资领域,鼓励和引导民间投资进入资本投资市场,为民间投资开拓了全新的局面,为民间投资指明了正确的方向。未来的民间资本,必将以合伙制私募基金的形式长久存在和发展下去。以下三个方面不可避免地成为近阶段民间资本家需要慎重思考的重点:

  (一)、整合产业将形成细分产业链中的产业龙头,抢占这些行业龙头,为产业投资基金的发展铺路搭桥。

  无论是传统产业,还是现代高科技产业,都有自身发展的空间。国际私募基金的投资行为中,英联、霸菱投资了蒙牛、李宁,华平基金给国美投资1.5亿美元等,都是以传统产业为主;联想控股为实际投资人的广源传媒,是一家生产3G通信列车电视技术为主的高科技企业,获美国私募股本基金莲花注资1600万美元。

  (二)、融合资本,梳理民间资金流动方向,倡导先行理念,为证券投资基金的创立积蓄力量。

  以高科技产业为主导的中星资本在对青岛软控(002073)实施了五年的辅导和支持后,已使后者在深圳中小企业板成功挂牌上市;浙江的网盛科技也以“中国第一概念股”成功登录资本市场。可见证券市场是民间资本流动的重要领域。被称为“股神”的美国投资专家索罗斯(GeorgeSoros)在1995年投资海南航空约2400万美元,取得14.8%股权后,又于2005年10月对中国海南航空(HainanAirlinesCo.)增加投资2500万美元。

  (三)、有效跨接,把握产业与市场的良性互动,规范出入制度,全面服务于产业投资市场和证券投资市场的对接。

  被称之为“美国总统基金”的凯雷投资集团,管理着总额超过89亿美元的资产,旗下共有26个基金产品。按照计划,凯雷收购徐工机械50%的股权,徐工机械则持有徐工科技19367.94万股国有法人股,并通过控股子公司徐州重工持有徐工科技4103.15万股境内法人股,合计约23471万股,约占徐工科技总股本的43%,仅仅通过徐工科技的10送3.1的股改对价方案,凯雷投资集团就可以获得直接账面价值1.8亿人民币。

  若按照凯雷投资对徐工科技的下一步包装上市计划,一旦徐工机械在美国证券市场成功上市,其产业投资与证券投资的市场对接,就使凯雷获得更大的投资收益。

  民资私募基金之发展趋势

  目前我国民间资本正在由混沌向有序的进程中。一些先知先觉的民营资本集团和民间资本倡导者,已经从引导和梳理民间资金流的进程中,发展和壮大了自己。但发展和壮大以后的民营集团,也遇到了发展过程不可避免的困扰:资金流下一步的流向与归宿在哪里?民间资本如果仅仅停留在炒作概念层面,尽管很热,却始终都不可能得到政策的明确保障。对于个人而言缺乏事业的基础,而对于监管层则谈不上有序和规范。

  去年10月,初步计划首期募集50亿元、设计规模为200亿元的渤海产业投资基金,代表了政策性引导民间资本有序流动和规范发展的重要方向。证券市场中的结构化信托理财计划的发行与推广,国开行的10亿创业投资引导基金入股民营VC等举措,为民间资本利用私募股权投资形式理财,提供了又一崭新的手段。万流归一,更多的民间资本和民营资本家将走进私募基金的神秘殿堂,走向新时期阳光掘金的通天大道!

  日前,笔者看到富庶的江、浙两省,越来越多的大型民营企业都已经认识到组建私募基金的战略意义及其未来可能的丰厚回报,很多都在准备着手筹建本企业的私募基金。对于一向“求真务实”的民间资本拥有者来讲:一个完善的产业投资战略,应该具备三个条件:市场前景的可预见性,经营模式的可行性,未来投资收益的可观性。笔者经过深入调查发现,他们在选择产业战略投资目标时,首先考察该产业领域是否属于朝阳产业,是否能承载数十亿规模的投资、提供数百亿规模的产出,是否可以保持数十年的持续增长空间并且具有可行的经营方案、稳健的盈利模式以及灵活的转型调整机制。

  综上所述:美好的结构来自于和谐与平衡的协调,健康的种子必将长成参天大树。在中国金融逐渐放开的今天,在中国政府合理监管的有效体制下,振翅欲飞的民资私募基金必将是中国新经济时期的代言人!

  
 [1] [2] 
正在读取...
每日关注
更多
赞助商广告