中投公司“弃美”,下一步转战何方?

欧国峰 原创 | 2008-12-05 17:08 | 投票
标签: 美国 投资 中投公司 

       深受投资浮亏指责而沉默多时的中投公司,可能正在低调调整其投资策略,新的投资动向逐渐浮现。

    “凡是符合公司投资原则的,我们都可能去考虑,也会根据实情调整投资组合”。 11月24日下午,中国投资有限公司(以下简称为“中投”)某人士对笔者介绍。

      此前几天,该公司监事长金立群在上海“中国金融市场年会”上表示,会谨慎关注每一个投资机会和交易机会。

      中投正式挂牌于2007年9月,其注册资本金为2000亿美元,源于财政部通过发行15500亿元人民币的特别国债,向央行购买的美元资产。5%左右的发债成本,由中投负责偿付,这也是中投的盈利底线。

       外界曾普遍认为,中投仅能将注册资本金的三分之一,即不到700亿美元用于境外投资,但受益于该公司旗下全资子公司、中央汇金公司所持几家上市大型国有商业银行的高分红,同时中国农业银行改制所需注资减少,使得中投可用于境外投资的额度增加到900亿美元左右。

       在上述直接压力下,尽管全球经济陷入低迷、金融市场底部至今不明,但中投注定不能消极地“等待”。

        另一方面,中投此前几笔主要投向美国市场的投资均严重受挫,显然又需要对原有的投资策略做相应调整。

投资过度集中在美国

        据了解,原则上,中投的投资区域覆盖了非人民币结汇的境外市场,但事实上,中投成立至今的大规模境外投资至少有三笔,且都是针对美国市场和机构。

        2007年5月,中投斥资约30亿美元购买美国黑石集团近10%的股票(每股29.61美元),这是其首笔投资。2007年12月,中投又以50亿美元投资摩根士丹利到期后须转为普通股的可转换股权单位(转股参考价为每股48.07美元~57.68美元)。

       2008年9月,中投又被爆出旗下分支机构是出现亏损的美国货币市场基金Reserve Primary的最大股东,持有资产超过50亿美元。

       上述投资中,除了对美国货币市场基金Reserve Primary的投资(因中投在该基金宣布停盘前已发出全盘赎回指令,从而可能避免本金损失),其余两笔投资均产生严重账面损失——按黑石、摩根士丹利截至11月24日的股价计算,损失超过70%。

       正是在这种情况下,中投开始调整资产的全球区域分布,其中日本很可能成为新的投资重地。

       早在2008年9月,日本《每日新闻》报道称,中投已就开设日元结算账户与日本相关银行进行谈判,计划2009年3月投资日本证券市场。而11月21日,《日本经济新闻》又发布消息,中投开始启动收购美国国际集团(AIG)旗下的亚洲业务核心及日本ALICO公司股份,按业务价值估算的交易金额介于53亿~106亿美元之间,并认为将对日本保险业产生巨大影响。

       当然,日本经济仍处于衰退中,外来投资能否顺利获得重要项目,也有许多未知数。

或加大H股投资

       尽管中投有意在全球更广范围内配置投资,但据多家权威机构的预测,由于受到全球性金融危机的影响相对小,中国大陆仍将是可持续增长的极少数区域。

       相应地,与中国大陆在经济上联系紧密的中国香港、澳门和台湾地区相对受益更多。而这些地区,同样属于中投的可投资区域。中投加大对H股投资的可能性,也成为了业界关注重点。

       2007年11月,当中国中铁赴港上市时,中投曾以1亿美元认购中铁H股。按中国中铁11月25日4.67港元的收盘价,中投账面损失接近18%。

        即便如此,由于受益中国政府加大投资力度,中国中铁也从中夺得111亿元人民币的铁路工程合同,这使得其近年盈利2007年11月,当中国中铁赴港上市时,中投曾以1亿美元认购中铁H股。按中国中铁11月25日4.67港元的收盘价,中投账面损失接近18%。

       但即使如此,由于受益中国政府加大投资力度,中国中铁也从中夺得111亿元人民币的铁路工程合同,这使得其近年盈利前景被看好,近日中银国际、花旗也纷纷给与“优于大势”和“持有”等正面评级。

       不乏业内人士指出,中投若加大对H股的投资力度,不仅能够分享中国大陆经济保增长的益处,还能弥补香港证券市场受美国市场的影响太大,而使“中国概念股”的定价权旁落的局面,并进而带动A股市场的定价权。

谋划更多实业投资

        据介绍,中投在境外的可投资产类别,主要包括股权、固定收益和另类资产,其中另类资产是指私募股权投资、对冲基金和房地产投资等。

        从中投的既往投资来看,主要集中在金融类资产,但如今这类资产的风险较高,显然有加强配置实业资产的需要。

        在日本,当传出中投可能进军日本市场期间,有日本媒体分析,除了从事保险业务的ALICO公司,中投在日本的投资对象将主要集中在资源和环境技术关联性强的企业。而中投的投资目标,也并不是要获得企业的经营权,而是单纯的财务投资。

       中投公司还可能“曲线”加强投资国内实业。比如,近期市场猜测的京东方液晶项目,就据称已经引起中投方面的兴趣,但中投有关人士未对此正式表态。但是中投已经参股的美国黑石集团仍在中国积极寻求投资项目。

        而在2008年10月,黑石集团刚刚完成了对中国化工旗下子公司蓝星集团股份的过户,黑石出资6亿美元持有了蓝星集团20%股份。

        中投旗下汇金公司注资的国家开发银行已经参与了设立多只产业基金,并于目前改制为商业银行,预计其在股权投资方面有更多作为。

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