上市地震期权的设想

孙志浩 原创 | 2008-05-17 21:31 | 投票
标签: 期权 地震 
    上市地震期权的设想

  512汶川大地震所造成的灾难,大家都看到了,许多人都自发地加入到捐款献血活动中.面对这样大的自然风险,作为一个以风险管理为永恒主题的金融衍生爱好者在思考:有什么办法可以在这些不可抗力的风险来临之前,就作好风险管理,以求风险来临之后造成的损失能尽量最小?
  很显然,加强地震预报,购买相关保险以及学习日本的做法(将各大中小学校作为抗震避险点)都是不错的做法,当然还会有很多办法,而我这里最想阐述的是:在金融衍生市场引入地震期权工具(EARTHQUAKEOPTION以下简称EQ),通过使用EQ,将这种不可预测极端不确定的极具破坏性的风险预先在地震期权市场锁定,使风险尽可能减至最小.优势表现为以下几个方面:
  首先,EQ交易的标的直接就是与地震相关的里氏震级。
  其次,EQ产品合约依据的是国家地震局提供的地震强度等数据,客观性强,信息不会受到合约持有者的影响,从而大大降低了道德风险的可能性;同时由于主要依据公开的地震数据,管理和经营成本也大大降低。
  第三,大大扩张了地震风险分散和转移的范围。EQ衍生产品市场会吸引了大量的地震风险对冲者,除了商业银行和房地产以外,还包括能源行业,室外休闲业,食品和饮料行业,建筑业,交通业,保险和再保险业等行业及企业。同时由于市场不断扩大的规模和流动性,越来越多的投行、基金也将被吸引进入该市场。这就吸引了大量的社会资金参与分散和转移地震风险,从而可以将地震风险转移给更有能力或更愿意承担风险的人。
  由于目前世界上尚无此类避险工具,唯一相近的也只是天气衍生产品(天气衍生产品是兴起不久的金融衍生品创新,最早是1996年由美国的能源公司为管理天气风险而设计产生的。1999年美国芝加哥商品交易所(CME)正式将天气衍生产品引入场内进行交易。此后天气衍生产品进一步扩散到日本、欧洲、澳洲等发达地区。目前天气衍生产品市场已经成为全世界发展最为迅速的金融衍生产品市场.)以及本人在《2008奥运之中国金牌期权设计》中的部分设想。EQ是否可行?上市交易后是否有足够的流动性,这里暂不去探讨,留给读者评论,先将设计的地震期权标准合约要点阐述一下。

  交易单位:一手一级

  报价单位:元(人民币)/里氏震级

  最小变动价位:1元/级

  每日价格最大波动限制:无

  持仓限制:无

  执行价格:以50元/级的整数倍列出

  执行价格间距:50元/里氏震级

  交易手续费:元/手

  交易标的:国家地震局公布的里氏震级数(4.5级-9级共9个标的段)

  合约乘数100

  合约名义价值100元人民币乘以里氏震级数

  交易地点中国金融交易所

  报价方式里氏震级数

  合约月份1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月

  最小报价单位1个里氏震级数(100元人民币)

  最后交易日该月倒数第二个交易日

  交割日期该月最后一个交易日

  交割方式按最终结算价以现金结算

  交易代码:买入期权C卖出期权P

  合约代码:EQ

  交易保证金:(合约价值的5%+权利金)/2

  交易时间:每日00:00----23:00

  相关规则

  1、本期权合约为欧式期权,只在期权到期日实行统一结算,不允许在到期日之前的任何一个交易日行使权利;

  2、交易指令为限价指令和取消指令;

  3、期权了结方式包括平仓和到期;

  4、成交以价格优先、时间优先为原则;

  5、期权交易买方支付权利金,不交纳交易保证金,期权卖方收取权利金,必须交纳交易保证金.

  在投资期权时,最大的好处就是可预知风险(最大损失权利金),却有成倍获取回报的可能性。在海外市场上,期权往往与实物以及期货结合起来使用,这样通过对冲交易,可能在仅仅损失交易金的同时,获得巨大的收益。因此,当你投资期权产品时,关键并不在于了解其获利的多少,而是要预测可能发生的损失,以判断是否在你可承受的范围之内。投资期权产品时,一定要选择比较熟悉的标的产品,并对标的资产的价格进行合理分析从而作出理性的判断。投资此类产品的管理期限也不宜过长,因为未来的不确定因素可能很多,任何因素都可能导致投资有截然不同的结果,一般在三个月左右比较好。

  相关知识:

  我国一般按震级的大小将地震分为6等:

  小震——小于、等于3级;人们感觉不到,只有仪器才能测出。

  有感地震——大于3级,小于、等于4.5级;人们较安静时可以感觉到。

  中强地震——大于4.5级,小于、等于6级;可造成破坏。

  强烈地震——大于6级,小于、等于7级;可造成较大破坏。

  大地震——大于7级,小于、等于8级;可造成严重破坏。

  巨大地震——大于8级;可造成毁灭性灾难。

  震级是根据地震仪上记录的地震波幅度算出来的。这是20世纪30年代,由美国人里克特提出的方法,所以叫“里氏震级”。

  惊看全球最酷烈的大地震

  里斯本地震(葡萄牙,1755年11月1日)。是迄今欧洲最大的地震,死亡约7万人。地震引起海啸近30米高,袭击了里斯本海岸,并使英国、北非和荷兰的海岸都遭受损害。

  旧金山地震(美国,1906年4月18日)。是美国迄今破坏最严重的一次地震,震级约为8.3级,烈度11度。地震造成2000多人死亡;但严格说,破坏并不是直接来自地震本身,而主要是震后火灾引起的。大火摧毁了旧金山市。

  关东地震(日本,1923年9月1日)。震级为8.2级,震源较浅。约10余万人在这次地震中丧生;东京和横滨差不多完全被破坏,这次地震的次生灾害(如火灾)特别严重,加重了人员的伤亡。

  智利地震(1960年5月22日)。这是一次震群型地震,从5月21日到6月22日,共发生有感地震225次,其中7次超过7级,3次超过8级;5月22日那次震级达8.9级。地震产生的海啸越过太平洋,到达日本海岸时尚掀起6米狂澜。它激起了明显的地球自由震荡。

  海原地震(中国甘肃[现为宁夏自治区],1920年12月16日)。震级为8.5级,震中烈度12度,约死亡24万人,毁城4座,数十座县城遭受破坏。它是中国历史上波及范围最广的地震,共有17个省市感到了它的震动。

  唐山地震(中国,河北,1976年7月28日)。震级7.8级,震中烈度11度,死亡24万人,重伤16万人,直接经济损失100亿元以上,为20世纪世界上人员伤亡最大的地震。

  1995年1月17日,一次7.2级直击神户市,大阪市也受到严重影响。由于电线短路和煤气泄漏,灾区震后发生500多处火灾,在火灾最严重的地方,烈火蔓延了1000多米,造成了严重的次生灾害。

  2004年12月26日,8.9级地震骤然发生于印度尼西亚苏门答腊附近海域。地震引发冲天海啸,海啸以近800公里的时速扩展开去,在南亚、东南亚和非洲东部引发巨大灾害。浪头之下,大地狼藉,生灵涂炭;11个国家的近30万人在灾害中遇难或失踪。

  载入史册的地震预报

  我们党和政府历来高度重视地震的监测和预防工作;广大地震工作者也付出了巨大的努力,并发挥了杰出的聪明才智。

  1975年2月4日19时36分6秒,中国辽宁省海城县发生大地震,震级7.3级,震中烈度9度强。对此次地震,地震工作者曾做出长、中和短期预报;至地震当日0时30分,正式发出临震预报;10时30分,当地政府发出了预报通知,提出了明确的防震要求。在发出通知与发震的9小时06分钟间,当地政府和人民尽力做好了准备,使巨大的损失得以避免。这次成功的地震预报已被载入了人类科技史册。

  相关链接:

  《2008奥运之中国金牌期权设计》http://www.chinavalue.net/Article/Archive/2007/7/26/74424.html
  《还不还:地震震毁房屋按揭仍需偿还》http://www.chinavalue.net/NewsDig/NewsDig.aspx?DigId=17318
正在读取...
个人简介
每日关注
更多
赞助商广告