「内容摘要」国内民间资本投资热潮正在兴起，但缺乏理性的引导和专业的操作。以集腋成裘的基金模式、产业经营的投资方式，引导其合法安全地投放到高效益、高成长的朝阳行业领域，建设性地解决民间游资的出路问题日趋明显。
我们专注“把鸡蛋孵化成小鸡”的事情，因为“孵化小鸡”是很累的事情，短期内也看不到丰硕的成果。所以许多投资人不愿意这样辛苦，所以做的人少些，这反而给我们留下了生存、发展的空间。
资本时代，金融先行。中国的资本市场需要不断金融创新，特别是在“创业投资”领域。
2008-06-06
专注早期项目投资的天使创投
卫战胜：是的。创业初期的项目，都存在或多或少的短板。这许多投资人都已经说的很多了。
价值中国：如此大的风险，我们有什么办法来进行管理？是否会安排部分资金，投资于比较安全的后期的项目？
卫战胜：我们在筛选项目时，首先会利用广泛的业务网络（包括投资银行，经纪商、律师、会计师、估值师、投资顾问等）来提供有关项目信息。为了从各种渠道提供的千万个项目中筛选出符合标准的项目，这就要求投资经理必须进行对其进行深入的分析、论证。再次初步确定投资项目后，通常还要前往创业企业对企业的产品市场前景、团队成员进行尽职调查。待完成审查后，制订投资方案，供投资决策委员会或者董事会审查通过后，才能最终投资。也只有经过以上多道调查、分析、评估、审查后，才能较好地克服项目筛选过程中由于创业企业的信息高度不对称所可能产生的“逆向选择”问题。
我们深知，投资企业如同农民下田播种，创业企业和项目基因是导致项目薄收与否的原因。基因不好，费再大的力气后期追肥也难有收获。要命的基因的确很重要，在小巨人成长的过程中，关键的几个环节，品牌力、营销力、组织力能否跟上，又是一个重要的风险控制。首先是保证投资企业的基因正确，其次，保证成长过程中的几次关键营养和风险控制到位。这种科学育种中心和资本的科学农场主的结合，才是丰收的保证，才能使资本以几十倍、几百倍增长成为现实。我们认为：“软资基因注入”对创业企业的贡献，是资本、管理监控、咨询服务以及声誉成本、精神成本的组合。其中，管理监控、咨询服务以及声誉成本对于创业企业的发展具有重要的意义。但当被投资企业发育成熟后，便不再具有意义。因此，种子资本只有选择退出，再循环到新的投资活动中去，才能继续发挥效率优势。这种周而复始的循环，不仅对创业企业起到了甄别和激励作用，也是获得高收益的前提。
我们认为一个好的企业，成长一定需要时间，这是和股票投资的最大不同。我们有等待企业价值提升的耐心和能力，经过我们“创业沙盘”的项目，都是经过反复考察，评估，筛选投资项目排除风险的，然后再通过精心构造投资方案，潜心培育投资项目，全程监控管理等措施来有效控制投资风险。这样更有利于发现创业企业的潜在价值、创造价值、提升价值和整合价值，最终实现高的资本增值收益。
至于是否会安排部分资金，投资于比较安全的后期的项目。就现阶段而言是没有的，目前只专注于早期项目投资。
互联网VC风潮进入行业网站
价值中国：前一轮互联网的VC风潮，已经逐渐进入越来越细分的行业网站，我们知道TD也是专注于行业网站投资的，您对行业网站的发展前景怎样看？
卫战胜：行业网站的确发展潜力巨大，可是仍然有许多瓶颈需要突破。
当下，行业网站普遍缺乏网站运营管理经验和资本运作经验；项目并不是以专业化的管理体系做支撑。此外，行业网站存在很多急待解决的问题：问题一，整体水平面临升级，需要加强模式创新；问题二，急需建立健全网络信息信任体系；问题三，电子商务人才匮乏，流动频率高，缺少创新观念；高校毕业生不适合网站的需要，而企业急需的实用型电子商务人才，往往引进无门。问题四：产业集群地面临着工业化和信息化结合；问题五：运营成本偏高；问题六：同业竞争激烈。据2007年权威电子商务报告显示：行业网站主要由创业者出资；最期待风险投资和产业投资。 国内民间资本投资热潮正在兴起，但缺乏理性的引导和专业的操作；以集腋成裘的基金模式、产业经营的投资方式，引导其合法安全地投放到高效益、高成长的朝阳行业领域，建设性地解决民间游资的出路问题日趋明显。目前，国内投资人（尤其两江区域）都在寻找适合投资的项目，但是完美的项目是不存在的、至少不是现成的，而是需要通过智力策划、扶植才能培育和发现；随着产业结构的不断调整，浙江产业集群的优势明显，纺织和皮革等20多个产业处于国内领先水平，这为行业网站的发展提供了坚实的产业依托。浙江民间经济发达，雄厚的民间资本已经开始把目光投向行业网站，这也为行业网站的发展注入了新的动力。
