继上证指数3000点被破没多久，2000点9月11日再次受到冲击。自去年10月16日的6124点最高位算起，A股至今已下跌近70%，区间跌幅居全球股市之首。连续暴跌之后，A股市场已疲弱不堪。
造成A股持续暴跌的直接原因，是资金的持续净流出。
沪市席位3000点下方净卖550亿
6月12日，上证指数收于2957点、跌破曾被市场各方普遍认同的3000点“政策底”，至今仍在其下方运行。而且，上证指数从5000点到跌破4000点用了75个交易日，从4000点到跌破3000点仅用了61个交易日，显然是加速下跌。
在跌破3000点之后，市场各方再次寄望于市场企稳、大规模抄底资金进入。但至9月9日的63个交易日，上证指数又跌了27.45%，底部和大规模抄底资金都没看到。
相反，据上交所Topview数据显示，在此期间，沪市包括G字头的公募基金席位、T字头的险资席位、A字头的席位(含券商营业部、重点QFII席位、重点私募资金席位和普通证券营业部席位)共净卖出了552.25亿元，说明做空力量仍稳居上风。
进一步分析可见，净卖出最多的是普通营业部席位、净卖出518.05亿元，其次是险资席位，净卖出119.16亿元，重点私募和券商营业部分别净卖出36亿元和11亿元;仅有公募基金和重点QFII席位净买入，分别净买入了107.52亿元和24.51亿元。
值得注意的是，与3000点上方相比，多数席位的操作出现一些变化，但总的趋势是：此前做多的席位转向做空、少量做空的席位继续大量做空，转向尝试做多的则态度非常谨慎。
当上证指数运行在4000点至3000点(3月12日至6月11日)区间时，做多的席位是重点QFII和重点私募，其余席位做空。
但到了3000点下方，QFII席位虽仍然做多但净买入金额锐减80%以上，重点私募席位则迅速“多翻空”。原本就做空的券商营业部席位继续做空，净卖出金额增加20%以上。
此前主要做空的公募基金，在3000点下方虽有所做多，但其净买入金额仅占前期净卖出金额的10%，并在一些行业和个股上加强了卖出力度。在此期间，基金净卖出金额最高的行业是：钢铁冶炼(净卖出98亿元)、煤炭及炼焦(净卖出54亿元)、贵重金属(净卖出30亿元)、水泥板块(净卖出23亿元)、房地产开发租赁(净卖出21亿元)。与净卖出行业相应，净卖出金额最高的股票分别是：宝钢股份(净卖出31亿元)、海螺水泥(净卖出24亿元)、武钢股份(净卖出18亿元)、平煤股份(净卖出17亿元)、浦发银行(净卖出12亿元。
此外，基金的仓位自年初以来始终处于下降过程中。据安信证券测算，股票型基金在今年一季度末、二季度末以及8月下旬的仓位分别为77.40%、73.7%和65.52%;混合型基金在今年一季度末、二季度末以及8月下旬分别为69.60%、64.59%和55.61%。
5大“空头”抛售金融、地产
进一步分析沪市净卖出靠前的单个席位，可以发现其额度相当高，这反映出部分投资者坚决看空后市。
从6月12日至9月9日，沪市净卖出金额居第一的是代码为0943的大成基金管理公司、净卖出40.79亿元;排名第二的是被誉为QFII“大本营”的中金北京建国门外大街营业部(A21200)，净卖出31.22亿元;排名第三的是险资席位T35448，净卖出23.59亿元;排名第四的长城证券北京阜成门北大街营业部(A21373)，净卖出了21.80亿元;排名第五的是代码为0919的华安基金公司，净卖出20.01亿元。
上述5家的净卖出金额共计137.41亿元，占区间沪市净卖出总额的20%以上，可见集中度之高。而在具体卖出品种上，金融股、地产股是大头，前期备受追捧的白酒、农业股、煤炭股也遭到抛售。
譬如，大成基金净卖出金额居前的股票包括：中国平安(净卖出6.09亿元)、招商银行(净卖出5.23亿元)、中国神华(净卖出4.36亿元)、建设银行(净卖出3.93亿元)、保利地产(净卖出3.93亿元)。
中金北京建国门外大街营业部净卖出金额最多的股票是中国远洋(净卖出10.22亿元)，其次分别是：中国人寿(净卖出7.61亿元)、交通银行(净卖出2.29亿元)、工商银行(净卖出1.75亿元)、招商银行(净卖出1.68亿元)。
T35448卖出的股票比较分散，但金融股也在其中占据相当大比重，净卖出金额居前的股票分别是：中信证券(净卖出8.44亿元)、紫金矿业(净卖出2.96亿元)、安泰集团(净卖出0.98亿元)、上海机场(净卖出0.93亿元)、北京银行(净卖出0.92亿元)。
“大非”减持压力突显
如果将3000点以下的交易情况，按照每隔200点做进一步细分，则此区间各类席位的操作特征更加明显。
可以看出：私募资金态度最坚决，基本上是持续卖出，公募基金则是由净卖出逐渐转为净买入，期间一度加速增仓，但很快重归谨慎;险资席位则由净卖出，逐渐转为谨慎净买入;QFII席位则基本保持平衡;券商营业部席位在上证指数跌破3000点初期净买入，随即净卖出，至2400点下方再次小额净买入。
其中，需要特别说明的是普通证券营业部席位。其在每个时段内均体现为净卖出，6月12日至9月9日，共净卖出了518.05亿元。普通营业部席位中，除了一般认为的中小散户，还包括了一些大小非。
根据中登公司披露的信息和测算，6月份，大小非合计解禁29.61亿股、实际减持4.51亿股，减持比例为15.23%(当月减持数量/当月解禁数量，下同);7月份，大小非合计解禁25.34亿股，当月小非减持比例为151.91%，大小非合计减持比例为33.50%;而在8月份，当月大小非解禁215.47亿股，当月小非减持比例75.89%，大小非合计减持了2.22%。
此区间的市场走势，与大小非解禁数量有较直观的联系——上证指数有所持续的反弹均发生在6、7月，8月至今则出现持续下跌。
除了增加市场股票供应，上交所Topview数据还显示，大小非影响市场的逻辑还在于：大小非解禁前，机构总会提前减仓。譬如宝钢股份在8月19日限售股解禁之前，基金就已经减仓18.7亿元;在宝钢股份发表了无减持打算的公告后，基金减仓的势头才有所下降。
而从中期趋势上看，中登公司截至8月底的统计显示：小非累计解禁比56.55%，实际累计减持比例43.90%，而大非这两项指标均分别仅有17.05%和11.92%。这说明，未来更大的压力来自大非减持。虽然受制于国有企业控制权要求，大非减持比例不会太大，但实际减持数量仍有逐渐增大趋势。
