用自己的现金买上市公司的定向增发的股票才是股权激励的最佳路径，其它更加优惠的股权激励方式不可取。否则，只会加大上市公司高管们投机行为，并损害二级市场投资者的利益。
—— 题记
最近参加上市公司IPO路演，这是一家国有控股企业上市公司。在沟通交流环节，一家机构的分析师向上市公司高管提问，问题是：上市公司何时搞股权激励，以及对股权激励的想法？
我想这位年轻的分析师肯定对股权激励充满了不切实际的美好想法。问题是，你怎么知道股权激励就一定会使他的利益和流通股东投资者保持一致呢？股权激励会使上市公司的高层和投资者的利益一致，但往往也会助长他们的投机行为。比如股权激励行权的时候他们要交很多税，一旦这个利益他们个人的能力又无法实现的时候，或者到了行权的时候为了推高股价，你将指望他们所做的事情对普通投资者有利呢，还是不利呢？
经历过几家上市公司的股权激励之后，一些上市公司在面临股权激励行权不利的时候，你看看上市公司高管们都做些什么？该正常披露信息也变调了，该加快开展的经营业务也调整了，……，你说他们违规了？他们看似没有超过法规的界限。就像儿子和老子闹矛盾，本来可以笑脸相迎，可他偏偏给你冷屁股。你能说现有的股权激励制度能没有弊端么？
当然这样还不算最狠的，最狠的要数一家白酒上市公司，股改前几年本来是国有控股上市公司，高管们连续几年把上市公司搞亏损，经他们拾掇得快破产了，然后一起低价买下这个烂摊子，自此上市公司开始枯木逢春，现在有引入外资，变成一家合资白酒上市公司。国有控股上市公司运做彻底变成他们自己的了，你看看人家把股权激励搞得多彻底！
这一些都是“利益”和“钱”闹的，当时在股权分置改革的时候，投资者纷纷提出股权激励改革，希望上市公司管理层的能够和自己的利益保持一致，其实这本身就是一个善意的幻想，投资者有自己的利益，上市公司管理层也有自己的利益，两者相冲突的时候，你会认为上市公司的高管们会和投资者保持一致？投资者可以提倡，但是它机会不会成为现实。在“金钱”与“个人利益”面前，不当的股权激励只会使徒增市场投机，结果受害的只有大多数投资者。
其实我们并非不赞成搞股权激励，关键看怎么个激励法，对很多上市公司来说，股权激励不见得有多少效果。如果上市公司的高层对自己的公司有信心，他们完全可以用自己的钱买自己上市公司的股票，或者高管层用现金以定向增发的形式来实现股权激励，其它形式的股权激励方式我认为都不合适，因为投资者无法保证比这更优惠的办法实施股权激励能够保障大多数投资人的利益。
其实激励的方式是多样的，企业可以多发奖金，企业大股东可以适当让渡自己的股权，或者企业上市前就把股权激励做到位。其实，无论是股权激励，还是奖金激励都不见得是万能的，比如格力地产和华发股份，同为地产公司，格力地产的高管与员工收入只有华发的1/3，但是格力员工的归属感不见得比华发少，格力的成长潜力也不见得比华发的低。你只要让员工有归属感，让员工感觉对自己的未来与发展有保障，其实无论什么样的激励都是可以的。
股权激励可行，但是现有的激励方式肯定需要调整，莫让股权激励变了味儿！
