储蓄大搬家股市是唯一选择?

靳海光 原创 | 2006-05-18 18:55 | 收藏 | 投票

央行刚刚公布的4月份金融数据,新增储蓄存款仅为180亿元,新増率是两年多来的最低水平。而同期M2依然保持同比18.9%的高速增长。

上述数据表面流通中的货币在快速增加,新增储蓄在减少,有人怀疑是居民储蓄意愿下降,部分资金有可能流向了股市等投资市场。这样的猜测是否准确?中国证券结算公司的数据,3月新增A股账户开户数为12.3万户,而4月这一数字已上升为20.7万户,0516日,沪深两市投资者新增开户总数为60340户,其中新开A股账户48656户,B股账户320户,封闭式基金账户11364户。截止20060516日,沪深两市账户总数达到7438.07万户。随着开户数的上升,市场结算资金总额也由3月的1.596万亿元,上升至4月末的2.195万亿元,资金进入证券市场迹象明显。  

 

资本的趋利性必然导致资金流动向高收益方向移动,三月和四月不仅储蓄增长减少,银保产品销售也明显下滑,部分地区出现退保集中现象,股市的火爆,导致资金被基金和直接投入股市分流。最近以来,基金认认购火爆,金额大大超过预期,基金多是提前终止基金销售,现在基金发行计划教以往数字有很大提升,如广发策略优选基金,募集规模甚至超150亿元。

大量资金集中涌入股市,导致了股指的快速攀升,3月上证综指还徘徊在1200点左右,4月低涨到1400多点,五一长假后的几个交易日内股指狂涨200多点,最高接近1700点。资金的推动作用明显。

每当大家谈到高储蓄,就有人提出,储蓄资金必须分流进入股市,好象股市是唯一的投资渠道,这样的观点有欠妥当,这也反映了国内居民投资的冲动和不成熟,缺乏长远的理财规划,急功近利的心态显露无疑,当然这和我国金融市场不发达、不完善有关。熟悉金融市场的应当知道,股市作为证券市场的组成只是金融市场的一部分,和外汇一样都是高风险高收益的理财工具。对于个人理财来说,合理的分配资金,做好风险控制是最重要的。

投资理财的品种各有所长,金融资产必须有合理的规划,由于每个人专业领域的局限,理财规划需要专业人士的指导,盲目地把资金从储蓄搬家入股市不是恰当的选择,股市的风险是显而易见的,尤其是我国的股市还处在一个逐步完善的过程中。

在刚结束的交易周里,期铜的价格巨幅震荡,为期市新人上了一堂生动的风险教育课。

周一上海市场,金属铜主力合约0607,跳空高开,多方快速推高期价逼空平仓,在创历史新高85500元后,多方开始主动平仓,兑现意愿强烈,期价随之振荡下跌,周二受LME铜价下跌影响,多方阵营分化已成必然,部分获利筹码有兑现的迫切要求,再加铜价居于高位,恐高心理加剧了期价的不稳定,低开后振荡下滑,全体大部分交易时段处于跌停状态。持仓进一部下降。周三,受LME反弹影响,上海市场大幅度高开,随后振荡走低。周四,铜价全日处于跌停之中。周五,沪铜仍然处于下跌之中,跌幅趋缓,收盘76300元/吨。全周铜价振幅达9380点,持仓量下降达30%以上。从盘面看,此轮调整,显然是多头主动平仓兑现赢利所至,主动做空尚具有很大风险,多方控盘能力不容忽视,在高位的振荡风险是十分巨大的,资金的安全在这样的交易中很难保证。

当然铜市的基本面也在悄然变化,从上海期货交易所公布的数据看,铜的库存有很所的提高,见下表:

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地区仓库      上周库存    本周库存      库存增减        可用库容量  

             小计  期货  小计  期货   小计   期货   上周   本周   增减

      沪西  2130   300  2494   300    364      0    178    478    300     

上海 外高桥     0     0     0     0      0      0   8400   8400      0      

  期晟公司 17179 11407 18596 13106   1417   1699  20831  19357  -1474     

  国储天威  4016  2024  8278  5631   4262   3607  47001  36194 -10807     

  京鸿公司  2150  2150  2150  2150      0      0  17850  17850      0     

  中储吴淞 12915  4627 13939  5205   1024    578  63166  44243 -18923     

  合    计 38390 20508 45457 26392   7067   5884 157426 126522 -30904

再加上从主要经济体美国、欧盟、日本传来的讯息,CPI持续走高,通货膨胀的压力越来越大,未来如不能很快的调整,必将减缓经济的增长,甚至引发衰退。从全球经济的发展上看,没有人希望大宗商品期货价格长期居于高位。

原材料价格的持续走高,和经济全球化不无关系,中国、印度经济的崛起改变了世界经济的格局,由于劳动力成本的低下,引发了商品价格的下降,刺激经济发达国家对此类产品的需求,原材料的产能不能随供应同步增长,引起供需的不平衡。高油价和高铜价从一个侧面反映了全球经济一体化和新自由主义经济的负面影响。当然,最终市场也有能力修复这种偏差,但付出的代价会很高。

期货市场是风险市场,期货价格有时难免放大经济中存在的问题,投资者应当认识到这一点。仅就铜市而言,借助基本面疯狂炒作也有终止的时候,目前在这一价格区间的风险是不言而喻的,没有足够的资金支持,风险难以控制,大幅度的振荡将导致投资的失败。

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