北水南移,将资本洪水引向香港!

卫战胜 原创 | 2007-10-11 17:43 | 收藏 | 投票 编辑推荐
  自8月QDII试点启动以来,赴港投资已成为内地资金争相赶赴的一桌新盛宴!9月以来,3只QDII基金首发募集900亿元规模,引来1800亿元资金申购!国庆大假期间,更有不少资金通过各种渠道入港开户!

  在过去,内地间接被禁止买卖境外股票,但随着国际间要求人民币汇兑自由化的压力日增,也逐步放宽。例如在今年二月初,宣布人民币兑换美元的上限,从原本的两万美元提高到五万美元,这意味着中国对境内资金流出的限制越形宽松。松绑后的中国境内资金,在从人民币转换成外币后,已陆续投入境外市场。《新闻周刊》估计,中国在未来两年将有750亿美元可投资海外市场,该周刊称外国人可预期将有一大波中国现金浪潮蜂拥而至。

  中国人民储蓄率超过50%,全国居民储蓄超过人民币三十兆元,由于中国境内投资工具有限,所以中国人民这一大笔储蓄,除了存在银行外,就是“疯股市”。在这庞大资金推升下,中国境内股市涨势不歇,论者一直担心有泡沫迹象,为了避免更多人民把储蓄投入国内股市而酿成风暴,政府必须为这些资金洪水另寻宣泄管道!

  政府疏导这批资金洪水最近的措施,就是今年五月中,中国证监会开放“合格的本地机构投资者”(QualifiedDomesticInstitutionalInvestors,QDII)可以进行境外投资,换句话说,中国人民可以透过在中国境内的这些基金管理公司、券商等,把手上的钱投资到境外市场。

  至于是投资哪个境外市场?中国证监会主席尚福林说得很明白:“香港股市是QDII境外投资的首选。”然而香港股市里哪些股票会吸引QDII的青睐?不是别人,就是中国证监会自己审核放行至香港挂牌的中国企业H股!

  因此,香港人用“北水南移”这个词,形容大陆人最近将资金南移,掀起的港股投资热潮。为何“北水南移”后,关爱的眼神特别聚焦在H股?

  原因是对QDII有吸引力的,就是H股比上海A股便宜。以同时在A股和H股上市的四十三支股票为例,只有两档没有折价,其它的折价幅度,从近三折到九五折不等。换句话说,同样是中国成长题材的企业股,在香港的H股相对比在中国的A股便宜。这也说明了,为何大陆人最近争先到香港开户。随着中国政府QDII会持续开放,将会带动更多民间资本到香港。

  虽然H股的未来看好,不过值得注意的是,2006年全年,H股指数已上涨94%,虽然不如上海A股的130%涨幅,但和深圳A股97%的涨幅已相去不远,若此刻投资中国内地的A股被认为是“高处不胜寒”,则投资已大涨过的H股,是否也该“居高思危”呢?
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