10年20倍并不是奇迹——香港、美国股指成长的启示(杨老金)

邹照洪 原创 | 2007-12-24 13:40 | 收藏 | 投票
关键字:启示 
1、香港恒生指数36160

恒生指数是由香港恒生银行于19691124日起编制公布的,是系统反映香港股票市场行情变动最有代表性和影响的指数。它挑选33种有代表性的上市股票作为成份股,该指数的成份股并不固定,自1969年以来,已作了10次调整,使成份股更具有代表性。恒生指数最初以股市交易较正常的1964731为基期,基期指数为100。该指数可以说基期选择恰当、成份股代表性强、计算频率高、指数连续性好,基本可以反映、衡量香港股市变动的趋势与成长的空间与速度。

恒生指数1964100点,1999年最高见16000点,现在是13000点!36年股指成长最高160倍!现在是130倍。

年份

股票价格恒生指数

最高日

最高点

最低日

最低点

年终点

1965

1.29

103.53

11.30

77.95

82.14

1966

2.28

85.81

10.31

79.10

79.69

1967

1.31

79.83

8.31

58.61

66.92

1968

12.31

107.55

3.29

63.12

107.55

1969

10.31

160.05

3.28

112.53

155.47

1970

12.29

211.91

1.5

154.75

211.64

1971

9.20

406.32

3.10

201.07

341.36

1972

12.29

843.40

1.27

323.95

843.40

1973

3.9

1774.96

12.24

400.01

433.68

1974

1.21

481.86

12.10

150.11

171.11

1975

12.30

352.94

1.9

160.42

350.00

1976

3.17

465.33

1.2

354.53

447.67

1977

5.11

452.17

12.30

404.02

404.02

1978

9.4

707.79

1.13

383.44

495.51

1979

12.31

879.38

1.2

493.83

879.38

1980

11.13

1654.57

3.19

738.92

1473.59

1981

7.17

1810.20

10.5

1113.77

1405.82

1982

1.12

1445.32

12.2

676.30

783.82

1983

7.21

1102.64

10.4

690.06

633.03

1984

12.24

1205.83

7.13

746.02

1200.38

1985

11.21

1762.51

1.2

1220.74

1752.45

1986

12.31

2568.30

3.9

1559.94

2568.30

1987

10.1

3949.73

12.7

1894.94

2302.75

1988

7.12

2772.53

2.9

2223.04

2687.44

1989

5.15

3309.64

6.5

2093.61

2836.57

1990

7.23

3559.89

2.2

2736.55

3024.55

1991

12.31

4297.33

1.16

2984.01

4297.33

1992

11.12

6447.11

1.2

4031.78

5512.39

1993

12.31

11888.39

1.4

5437.80

11888.39

1994

1.4

12201.09

12.12

7707.78

8191.04

(中国财经出版社《海外证券市场》)

恒生指数的成长,香港股市的成长,同样经历了各种各样的狂风巨浪。如1973年至1974年的全球股市暴跌、1986年至1987年美国“黑色星期一”导致的股灾、1997年的香港回归、1998年的东南亚金融危机等等。

 2、美国道—琼斯股价指数和纳斯达克指数成长的轨迹

琼斯股价指数是世界上最早、最享盛誉和最有影响的股票价格指数,由美国道琼斯公司计算并在《华尔街日报》上公布。在188473,道琼斯公司的创始人查尔斯·亨利·道和爱德华·琼斯根据当时美国有代表性的11种股票编制股票价格平均数,以后样本股逐渐扩大到65种,编制方法也不断完善修正。道·琼斯股价指数以1928101为基期,基期指数为100。长期以来,由于该指数历史悠久,样本股几乎是世界上第一流的大公司,在各自的行业具有举足轻重的影响,而且不断用更有活力、更有代表性的股票去取代失去活力、不具有代表性的股票,同时,该股价指数的编制方法先进,而且一直不断修正完善其编制方法。世界上很多其他国家股票指数的编制方法都参考了它的编制方法。可以说,该指数可以代表和说明美国股价的成长轨迹。

就是这个股票价格指数,1928100点,现在是11000多点,也是100多倍。美国乃至全球著名的头号股票投资大师巴菲特1964年入市时,仅200多点,他父亲还提醒他注意风险呢。

这是纽约证券交易所道—琼斯股价指数成长的轨迹。70多年,100多倍,每年1倍多!美国经历了有史以来全球最大的经济危机和各种各样的股灾。

纳斯达克市场是美国的二板市场。纳斯达克综合指数是以纳斯达克上市的、所有本国和各国的上市公司的普通股为基础计算的,该指数按每个公司的市场价值来设权重,这意味着每个公司对指数的影响由其市场价值决定的。现在,纳斯达克综合指数包括了5000多家公司,远远超过世界任何其他市场指数,如此大的计算范围、计算样本、计算量,使该指数成为纳斯达克的有代表性的主要的指数。

纳斯达克指数在197125启动,基准点也是100,该指数2000年最高见到5000多点,2050倍!每年2倍多!即使经历近两年网络神话着陆、股市恢复理性,纳斯达克指数从5000多点跌落60%多,现在仍有2000多点,也是每年1倍多的股价成长。

个人简介
杨老金(金融学博士生、客座教授)、邹照洪(高级会计师)16年金融证券投资理论研究和实际投资经验。参与国际经合组织OECD、世界银行、国内外著名金融机构有关金融证券的课题研发和市场培育。曾获《经济日报》“民营经济征文”…
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