创业板即将推出，市场影响几何？

　　中国证监会主席尚福林在16日至17日举行的全国证券期货监管工作会议上表示，2008年将加快推出创业板，争取在今年上半年推出。

　　创业板的推出在业界酝酿已有10年之久，尚福林主席的表态预示市场多年的期盼即将实现。

　　深交所表示已经将创业板的设立工作纳入了其日常工作之中，并透露该所早就开始在全国各地储备上市资源，目前正在制定创业板发行及上市管理办法、审核制度、保荐制度以及上市规则等一系列政策措施，同时抓紧确定创业板的技术运行框架，为交易、运行、结算、监察等系统运行做好准备。

　　即将推出的创业板明确提出“两高”、“五新”的原则，即具有高科技、高成长、新经济、新服务、新能源、新材料和新农业特征的创业企业，将成为创业板重点发展的对象。关于上市条件，深交所创业板讨论稿规定公司的股本总额不少于3000万人民币，经营连续两年赢利，且最近两年净利润之和不低于1000万元。

　　为防止爆炒，首批创业板公司预计将推出50家到80家上市。

　　创业板的推出为中小企业、尤其是高新技术含量较高难以在主板与中小板上市的公司提供了直接融资渠道。在货币政策从紧的要求下，那些真正需要资金的中小企业可以通过创业板解决资金需求问题。同时，创业板也给市场资金提供了一个新的投资去向。

　　在对主板与中小板的影响方面，笔者认为，创业板对现有的主板与中小板起到资金分流的作用。创业板门槛较中小板低，上市公司成批推出，扩容速度将会很快，市场预计一年就将可能达到中小板企业板的数量规模。而以目前的中小板206家企业计算，如果今年有200家中小企业登陆创业板，每一家融资额在1亿至2亿元，直接融资总额将在200亿元至400亿元，虽然总量只相当于主板中一只大盘股的融资额度，不算太大；但就二级市场而立，创业板由于股本规模较小而可能带来较高的二级市场溢价，以每只股票150%的溢价计算，将分流资金500到1000亿。如果市场参与热情较高，其较高的交易额带来的换手率，又将对资金产生进一步倍增的分流影响。

　　而另一个关键点在于，这一“分流”影响建立在我国货币政策持续收紧的宏观背景之下。2008年，随着大量限售流通股解禁以及创业板市场的建立，我国股市将在深度上进一步扩容。其累加影响更加不能忽视。

　　从积极角度来看，创业板推出可能促成市场对既有的主板与中小板高科技类成长股进行再挖掘，出于对市盈率与股价的攀比，主板与中小板中同类性质的股票有望产生股价同向的联动效应，从而给这些板块带来活跃的个股行情。但这一结局能否出现，取决于当时的市场运行的具体状况。