是加息,还是提税?兼与林毅夫老师商榷

刘万军 原创 | 2008-01-19 15:07 | 收藏 | 投票

      北京大学中国经济研究中心林毅夫老师多次在不同的场合阐述对当前宏观调控的看法,即他认为应大胆大幅度加息,以提高投资和当前消费的成本,降低投资和消费的意愿,缓解通胀的压力,另外抑制资产泡沫,,缩小资产上涨的幅度.笔者之前也多次撰文表达我对当前宏观调控的看法,即我比较青睐运用财政政策进行调控,即主要通过提税来治理经济过热和通胀.在此我想进一步讨论到底是应该加息,还是应该提税?

     诚然这轮经济过热始于流动性过剩,所以国家采取的宏观调控措施多是紧缩流动性的政策,如我们经常听到央行提高存款准备金率,发行定向票据等,但却忽视了另外一个漏洞即这些政策只是针对商业商行来说,减少了其可供贷款的数量,但另外一个主要流出口即居民储蓄却没有堵好,虽然国家加息的目的是使实际利率为正,林毅夫老师建议大幅度加息更是希望一部到位,使实际利率变为正,以阻止储蓄的持续外流,但从实体经济层面来看,股市,楼市存在那么大的收益率,而且人们普遍对资产价格保有较高的预期,在这种情况下需要加息多少才能扭转局面呀?我认为在现实操作中根本不可能,所以我们发现这一段时间央行不再经常动用利率这个货币政策工具,而是频繁使用另一货币政策工具即提高存款准备金,但这样的后果却可能使商业银行生存和发展受到挑战,因为传统上商业银行是以利差为主营收入的,在提高存款准备金的背景下,商业银行可供贷款的数量自然锐减,同时股市也步入平静期,所以也不可能获得非常丰厚的资产收益,另一方面只是提高存款准备金,而没有加息,事实上也不能加息,却使储蓄大量漏出,使紧缩政策大打折扣,所以才会出现今天这样更加复杂的局面.

      其实我认为动用紧缩政策虽然在一时取得效果,但我们不可能较长期采用这个政策呀!我们还处于初级阶段,还有许多行业需要金融扶持,需要发展,一味的使用紧缩政策,只能使宏观经济急刹车,硬着陆,也就是货币政策的运用的影响使全面的,是针对所以需要金融支持的企业和个人的,而一般在紧缩的环境中,大公司较中小企业和个人有更强的融资能力,这样就会使经济更加扭曲,所以我认为应运用更具针对性的财政政策进行调控,其主要形式就是提税.现在经济冷热不均,其实质就是收益率存在较大的差异,而一个比较成熟的市场经济社会,各行业收益率差别不会太多,或即使大市场也会很快自动矫正.而之所以我国出现收益率的巨大参与,我认为地方政府在其中发挥了较为负面的作用,市场已经失灵,要矫正,应动用财政政策对过热行业进行调控,以使各行业协调发展.也就是我认为提税比加息效果好..

          发于北京中关村        happyprince-2004@sohu.com

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