A[1+(1—r)/k+…+(1—r)n-1/kn-1]
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贷款 第1次 第1次 第2次 第2次 第N次
……信贷规模
A[1+(1—r)/k+ (1—r)2/k2+…+(1—r)n/kn]
举例来讲,若初始发放贷款为1000万元,贴现率为3%,保证金比例为50%,那么经过第一次空转后存款规模为1000万元,总的信贷规模扩大到2940万元,第二次空转后总的存款规模扩大到2940万元,而总的信贷规模扩大到6704万元(本次信贷规模为3764万元),依次循环,若这一过程没有中断,那么存款和信贷将不断被虚增出来,且其规模也将以几何级数增长,直至泡沫破裂。在这里,根据上述公式,被虚增出来的存款和信贷规模大小主要取决于保证金比例(k)的大小和票据被空转的次数(n),保证金比例越低、票据空转次数越多虚增的泡沫越大,反之则越小。
在这个图形中,表面上似乎只有第一笔贷款有风险,整个转手过程中的其它环节似乎都没有风险,票据承兑行有保证金作抵押,票据贴现行有票据到期后承兑银行的无条件付款。然而,一旦链条中某个环节出现问题,链条一断,则这个倒金字塔立马就会崩塌,空转链条中几乎所有的银行都有可能因为存贷款规模的剧烈变动而陷入风险。空转对倒隐含的危害是显而易见的,商业银行不断吹大的票据泡沫,不仅使货币信贷增长数据失真,误导经济形势判断,而且泡沫破灭引发的系统风险,势必也会危及整个金融体系。